智能体AI是什么？Franklin Templeton解析区块链在机器支付中的角色与投资逻辑

作者：Sandy Kaul（Franklin Templeton数字资产与创新负责人）

编译：流元 Jiahua

AI的演变正在主导投资叙事

AI一直在演进。大约在2010年代初期，机器学习、自然语言处理和预测分析等早期能力点燃了“大数据”时代，使人们能够以以往难以想象的速度和体量处理结构化和非结构化数据。当时，AI更像是一种辅助人类工作的工具。

到2020年代初期，生成式AI出现，显著提升了其用途和角色。AI从助手转变为“共同创作者”，能够生成内容、回应各类询问，甚至为人类完成部分任务。生成式AI的潜力尚未完全释放，相关产品仍在持续强化，并渗透到日常生活的更多角落。

随着影响力不断扩大，AI作为主要投资主题的地位已毋庸置疑。

2026年7月14日，IBM股价在单日暴跌25.2%。此前该公司曾预警，企业技术预算正越来越多地流向AI基础设施，而传统软件和IT项目的支出则被推迟或削减。

如今的标普500指数已达到上世纪90年代末科技泡沫以来的最高集中度。按市值排名前十的股票均与AI相关，合计占该指数总市值的近40%。相比之下，互联网泡沫时期这一比例仅为25%，1980年更是只有15%。

机构投资者尤其将AI视为结构性大趋势，重仓押注AI基础设施、数据中心和半导体股票。

然而，这样的定位可能仍不足以捕捉AI下一进化阶段的红利。

智能体AI的崛起

与早期AI工具相比，生成式AI在能力、效用和应用场景上实现了飞跃。如今，智能体AI正在成熟并被广泛采用，可能对日常生活产生与其前身同样重大、甚至更为深远的影响。

智能体AI将交互模式从被动响应的聊天机器人，推进到能够感知环境、自主制定计划并执行多步骤任务的自治系统，无需持续的人工监督即可实现更高层级的目标。

智能体可直接与外部软件系统和代码仓库交互，从而重新定义AI的角色。38%的机构表示，到2028年，智能体将成为像人类同事一样的团队成员，共同提升生产力并推动创新。

沿着这一趋势，分配给AI的任务将变得越来越复杂。生成式AI擅长收集知识和组织内容；智能体则将越来越多地承担“交易”类工作，包括发起、跟踪、完成任务并管理最终结果。

预测认为，到2030年，智能体业务的规模可能达到3万亿至5万亿美元。

对机构而言，这些交易将主要发生在企业软件内部。预测显示，到2028年，33%的企业软件将嵌入智能体AI，多达15%的日常决策将由这些智能体处理。

软件将互相支付小额费用，用于算力、API调用、数据使用和各种服务。这代表了一种可按任务计费并进行结算的全新交互模式。

“软件支付软件”的协议正在涌现

支持这些“机器对机器”交易的协议正在逐步出现。Stripe和Visa已经推出了机器支付协议（MPP）。

开源解决方案也在获得关注。1990年代初期，万维网的设计者专门预留了编号为“402”的响应代码，标注为“需要付款”（payment required），用于浏览器与服务器之间的通信规则。

Coinbase基于此开发了“x402”协议，允许智能体发起并完成此类支付指令，随后将相关知识产权移交给Linux基金会，使其成为开放的行业标准。

如今，各大信用卡网络、Stripe、Shopify、Google、Amazon Web Services（AWS）等Web2巨头，以及越来越多的Web3服务提供商已经采用这一支付标准。其目标是实现无需人工干预的“软件支付软件”。

未来几年，智能体支付很可能重塑消费者交互方式。预测认为，到2030年，智能体将贡献美国电商销售额的15%至25%。

目前，ChatGPT每天处理25亿次查询，其中5300万次是通过AI平台发起的购物相关查询。OpenAI也正将结账流程整合到第三方ChatGPT应用中，例如Target、DoorDash和Instacart。

区块链：如何支撑机器之间的交易

为了支持这些“机器对机器”交易，需要一个安全、自治、可验证且高吞吐的记账系统。

传统信用卡和银行体系由于收费结构原因，并不适合智能体的小额支付。标准信用卡交易通常收取2%至3%的手续费，另加约0.30美元的固定成本；而智能体购买1秒算力或进行1次数据查询，平均仅需0.001美元。

为了让智能体AI有效运行，它很可能需要依赖加密技术和区块链，因为这一底层基础设施天然适合此类场景。事实上，凭借以下特性，区块链与加密技术有望成为这些交易的基础支撑。

合约的自动生成与执行。支付智能体将生成代币来完成购买和结算。每枚代币包含一套交易规则：哪些商户可接受该代币、单笔最高消费金额以及代币有效期。一旦购买完成，这枚一次性代币将自动失效。区块链可持有、发送和接收这些代币，并严格按照代币内写入的规则执行，类似于智能合约的执行方式。

去中心化身份验证。每个智能体都拥有唯一、可加密验证的身份。它生成的每枚代币都携带自身凭证，签署区块链交易时必须使用这些凭证。区块链在验证交易时会检查这些凭证，若身份被判定无效，共识机制将阻止该交易。

全链路可审计。智能体在链上的每一项决策、交易和数据交换，都可被记录在不可篡改的账本上，任何人都能通过区块链浏览器查阅，确保可追责与透明。

获取去中心化算力和数据。通过区块链，智能体可以访问分布式计算资源（如GPU网络）和数据，减少对集中式私有云基础设施的依赖，有助于降低高频交易模型的运营成本。

速度与结算。比特币每秒约可处理7笔交易，以太坊约75笔，但新型高速公链已将峰值大幅提升：Aptos可达12933 TPS，Solana为6284 TPS，BNB Chain为3252 TPS。

这一速度与Visa网络相当，后者在正常运营中每秒处理1700至10000笔交易。然而，即便有此对比，仍然低估了链上系统。区块链在TPS时间窗口内即完成记录和结算；而Visa仅记录交易，实际结算需要1到3个工作日。

凭借这些特性，区块链将在智能体AI的消费级交易中扮演关键角色。反之，智能体AI的增长很可能成为推动区块链广泛采用的“杀手级应用”。

如何投资智能体AI带来的机会

目前，希望从AI增长中获益的投资者通常会购买AI概念公司股票和相关产业链标的，或成为私募股权基金的有限合伙人，或投资于支撑AI运营的能源公司和数据中心。

然而，要把握智能体AI的机会，这些组合可能需要将敞口延伸至公链原生代币，以及链上应用和项目发行的代币。推动这一转变的力量大致如下。

加密货币需求将上升。要在特定链上记录交易，智能体必须使用链的原生代币支付手续费。例如，在Solana上记录就需要使用SOL。随着智能体支付增加，支持这些业务的公链原生代币需求可能激增，为每位代币持有者创造价值。最初，这一需求可能主要来自企业软件系统之间的机器对机器小额支付。

区块链生态将扩张。链上交易越多，对原生代币的需求越高，流入该链财库的资金就越多。区块链基金会将利用这些财库资金向开发者提供资助，鼓励其在链上开发应用，向发现安全漏洞的开发者提供“漏洞赏金”，并激励在网络上验证交易的人。可分配资金越充裕，生态越有可能成长并变得安全，从而吸引更多开发者构建应用、发行自己的代币为项目融资，并分享应用的所有权。

Web3应用将从Web2手中夺取市场份额。随着更多应用上链，开发人才持续流入，Web3应用相对于Web2的优势将愈发明显。这已在Web3游戏中发生：游戏行业正从Web2的“单机”模式转向Web3的“玩家拥有经济”模式。

Tap-to-earn应用已在全球范围内吸引数亿用户。玩家如今可在二级市场和跨平台交易、出售游戏道具（NFT），真正拥有并实现其在游戏中积累资产的价值。类似的所有权转变可能在大量消费应用中展开，推动市场对这些项目发行代币的兴趣。

飞轮效应将启动。将智能体支付嵌入区块链应用的协议已经存在，它们可能为这些新发行的代币带来飞轮效应。用户只需指示智能体处理交易和支付，无需自己创建钱包、购买代币或管理各种代币和加密货币。

对用户而言，使用Web3应用的体验将与使用Web2产品相似。但由于这里的代币兼具实用价值和所有权属性，用户能在Web3生态内获得更多收益。

从某种程度上，这一转变将类似于从Web1到Web2的过渡：从Web1的网页服务器和静态网站，转向Web2的云服务和交互式应用。在这两次过渡中，无论是底层技术提供商还是构建于这些基础设施之上的企业，主角都从既有玩家转变为驱动新时代增长的新一批参与者。这一次，接力棒将交给区块链以及各种去中心化应用和项目。

目前，投资者尚未完全掌握“如何捕捉区块链及其生态所创造的价值”。他们习惯于一个中心化、公司主导的商业世界：要分享一家公司创造的价值，就购买其股票。

但我认为，未来有一点将变得越来越清晰：要捕捉去中心化网络和业务的价值，投资者将需要购买相关的加密资产。这些资产很可能成为投资组合中的重要持仓，尤其是对于那些希望把握智能体AI新机会的人而言。

关键预测与数据一览

文中多项行业预测可为观察该趋势提供量化参考：到2028年，38%的机构认为智能体将成为团队成员，33%的企业软件将嵌入智能体AI，15%的日常决策由智能体处理；到2030年，智能体业务规模预计达3万亿至5万亿美元，并可能贡献美国电商销售额的15%至25%。在支付基础设施方面，目前ChatGPT日均处理25亿次查询，其中5300万次为购物相关。链上吞吐量方面，Aptos峰值约12933 TPS，Solana约6284 TPS，BNB Chain约3252 TPS，且链上系统在交易记录的同时完成结算，区别于传统卡组织1至3个工作日的结算周期。

投资配置逻辑梳理

基于原文，捕捉智能体AI机会的配置思路可从以下维度理解：需求侧，机器间小额支付增长将直接推高高性能公链原生代币的使用需求；生态侧，链上财库资金回流可反哺开发者与安全建设，形成应用扩张与代币效用强化的循环；应用侧，Web3应用在保持类Web2用户体验的同时，赋予用户资产所有权，可能复刻游戏领域“玩家拥有经济”的范式转移；标的侧，除传统AI基础设施股权外，敞口需延伸至公链原生代币及链上项目代币，以覆盖去中心化网络的价值捕获。