Coinbase Q2营收预期为何下调？Benchmark目标价270美元及CLARITY法案影响解析

Benchmark在下周财报发布前下调了Coinbase第二季度业绩预期，理由是加密货币市场交易活动疲软，但仍维持"买入"评级和270美元目标价。基于周三约172美元的股价，该目标价对应约57%的上涨空间。

Benchmark分析师Mark Palmer将Coinbase第二季度营收预期从15.1亿美元下调至13.8亿美元，并将2026年全年营收预期从63.3亿美元下调至60亿美元。第二季度中心化交易所交易量下降约28%，加密市场总市值下降约13%。该机构预计Coinbase交易收入将下滑超5%。

然而，市场在6月出现初步企稳迹象，现货交易量自3月以来首次突破1万亿美元，这可能部分缓解第二季度的疲软表现。

Benchmark认为，若CLARITY法案最终通过，其可能成为比季度业绩更重要的股价催化剂，Coinbase可能为该法案的主要受益者之一。特朗普此前已同意相关道德条款，消除了该法案推进的关键障碍。

Benchmark预期调整核心数据

本次调整主要涉及Q2及全年营收预测。Coinbase第二季度营收预期由15.1亿美元下调至13.8亿美元，2026年全年营收预期由63.3亿美元下调至60亿美元。交易收入方面，预计下滑幅度超过5%。尽管业绩预期走低，Benchmark仍给出270美元目标价，较周三收盘价约172美元隐含约57%的上行空间，投资评级保持"买入"。

Q2市场背景与6月交易量变化

第二季度加密市场整体承压，中心化交易所交易量同比减少约28%，加密资产总市值下降约13%。不过6月现货交易量重回1万亿美元以上，为3月以来首次，这一企稳信号或对季度后半段表现形成一定缓冲。

后续观察指标：CLARITY法案进展

除了财报数据，Benchmark提示投资者关注美国CLARITY法案的立法进度。该法案若获通过，有望为加密行业提供更明确的监管框架。特朗普此前已同意相关道德条款，为法案推进扫清了关键障碍。Benchmark认为，Coinbase可能从中受益，其影响或超越单季度业绩波动。