何一：加密货币不再只是代币投资？全产业链资产如何在币安交易

币安联合创始人何一表示，过去投资加密货币仅意味着购买代币，但现在矿工、交易所、支付和托管机构，以及将加密货币作为财库资产的机构，都可以在其平台上进行交易。她指出，真正的转变在于：加密货币不再只是单个代币的叙事，而是关于整个行业的故事。

何一在推文中引用了币安研究院发布的内容，表示本轮加密货币价格上涨不再仅仅专注于代币；矿工、交易所、稳定币基础设施、托管基础设施以及数字资产财库（DAT），均可在币安平台上通过直接股票、TradFi-Perps或bStocks等形式，与现货和期货产品一并交易。

投资范式转变的核心要点

从币安研究院与何一的表述来看，当前加密市场的投资标的已从个人投资者熟悉的代币标的，横向拓展至产业链上游与中下游的基础设施提供方和资产持有方。这种变化意味着，市场参与者对加密行业的 exposure（敞口）不再局限于代币价格波动，而是可以覆盖到算力提供、交易撮合、资产托管及企业财库配置等多个环节。

DAT及产业链资产具体包含哪些

根据原文引述的可交易范畴，目前可在平台内以相应形式交易的资产与机构类型主要包括：矿工（mining companies）、交易所（exchanges）、稳定币基础设施（stablecoin infrastructure）、托管基础设施（custody infrastructure），以及数字资产财库（Digital Asset Treasuries，简称DAT）。这些主体或资产类别在过去通常属于传统股权市场或私募领域的投资标的，如今被纳入加密原生平台的交易版图。

交易形式与行业意义

币安平台为上述资产提供的交易形式包括直接股票（direct stocks）、TradFi-Perps（传统金融永续合约）以及bStocks，且可与现货和期货产品并行操作。何一强调，这种全产业链资产的可交易性，标志着加密货币市场正在从单一的代币投机逻辑，转向能够反映整个行业价值的多元资产配置逻辑。