比特币长期持有者供应量接近历史峰值，当前抛售压力与风险区间怎么看？

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.表示，比特币长期持有者（LTH）供应量目前为1635万枚BTC，较7月30日创下的1641万枚历史峰值仅低5.8万枚，过去90天内累计增加138万枚。与此同时，过去15天内仅有2天出现LTH供应量下降，下降频率接近最低水平，表明当前不存在明显的抛售压力。

价格方面，比特币目前约在64,200美元水平，长期持有者成本基础约为49,400美元，对应倍数为1.3倍。该价格已连续78天处于成本基础至1.5倍（约74,100美元）之间的较低风险区域。若后续突破74,100美元，市场将进入正常风险区域；若跌破49,400美元，整体长期持有者将陷入亏损。分析师指出，当前供应结构具有建设性，但尚不能确认需求是否足够强劲以驱动新一轮上涨。

供应数据怎么看

从链上数据看，长期持有者供应在90天内增加138万枚且逼近历史高点，反映长期投资者仍在持续积累。过去15天内供应下降天数仅为2天，接近历史最低频率，说明即使价格回升至6.4万美元附近，长期持有者整体并未出现大规模离场行为，市场抛压相对有限。

风险区间与后续观察

当前BTC价格已连续78天运行在低风险区间。若向上突破74,100美元，估值将进入正常风险区域；若向下跌破49,400美元成本基础，长期持有者整体将面临账面亏损。分析师强调，尽管供应端结构偏向积极，但目前仍无法确认需求端是否具备推动新一轮上涨的充足动能，后续需同步观察需求承接力度及关键价位的攻防情况。