AI科技股暴跌三周后反弹：Citadel折价接盘160亿美元持仓，被迫卖家退出后风险解除了吗

作者：张雅琪，华尔街日报

城堡投资（Citadel）收购对冲基金情境意识（Situational Awareness）上市股票组合的交易，被市场参与者普遍视为遏制近期AI股票暴跌的关键一步。这笔交易消除了一个已知的被迫卖家，为此前自由落体的半导体板块提供了支撑。

肯·格里芬旗下Citadel于周四以折价超10%的价格，收购了情境意识持有的约160亿美元上市股票。多位市场参与者认为，这笔交易阻止了该基金大规模抛售AI持仓，避免了进一步恐慌性抛售。交易消息公布后，美股科技股创下近四个月最大单日涨幅，韩国芯片重仓股周五一度反弹18%。

市场的快速反转并非仅因情境意识的“平仓”。投资者和分析师指出，微软周三发布的强劲财报也有助于缓解市场对科技巨头AI投资可持续性的担忧。不过，情境意识的困境为投资者提供了一个“受欢迎的解释叙事”，用以说明芯片股持续承压的原因。

三周的谜团：是谁在驱动第二轮下跌？

情境意识由利奥波德·阿申布伦纳创立，该基金重仓2026年上半年引领华尔街AI上涨的半导体与AI基础设施公司。在此期间，芯片制造商等AI基础设施供应商从大型科技“超大规模云服务商”手中接过了市场领涨的接力棒。

然而，这一交易方向已变得极度拥挤。美银7月调查显示，82%受访者将“做多全球半导体”列为全球最拥挤交易。费城半导体指数从年初至6月底峰值翻倍，此后回调近20%；全球半导体股组成的纳斯达克指数在本周触及低点时，市值已蒸发3万亿美元。

情境意识的集中持仓叠加杠杆融资，使其在7月市场情绪剧变时尤为脆弱。该基金重仓的Sandisk和CoreWeave等股票跌幅接近60%，市场对其可能被迫大规模抛售的预期可能加剧了跌势。

“如果一个高杠杆的大型玩家开始被迫清仓，部分市场参与者会提前知晓，”Visdom Investment Group联席交易主管Mike Zigmont表示，“他们会提前卖出以从中获利。”

汇丰银行首席多资产策略师Max Kettner称，情境意识的困境为市场提供了一个“叙事”，解释过去三周动量股持续下跌的原因：“我们困惑了三周，不知道是谁在驱动这第二轮下跌。现在我们找到了答案，可以向前看了。”

Citadel介入，“已知卖家”退出

Citadel接盘的即时效果显而易见。此前被情境意识重仓的股票引领反弹——荷兰AI基础设施公司Nebius从周三低点反弹超30%，该基金截至5月持有其5.6%股份；能源公司Bloom Energy同期一度上涨40%，情境意识此前持有约2%股份。

瑞士银行Syz首席投资官Charles-Henry Monchau表示：“消除一个已知的被迫卖家，本质上是一个积极因素。”

这笔交易的结构也值得关注。据知情人士透露，Citadel以折价超10%收购了上述股票组合。对Citadel而言，这既是低位买入的机会，也起到了稳定市场的作用。

底层担忧仍在：杠杆与AI估值之问

尽管市场情绪明显改善，部分分析师仍对反弹的可持续性持谨慎态度。

Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir警告称：“将该卖家移出市场确实有帮助，但这个领域的杠杆过高。我认为未来两周会再次看到抛售压力。”

他进一步指出市场的结构性问题：

“我们涨得超出了应有限度，跌得也更深……关于AI支出是否合理的问题不会消失。”

与此同时，美国国债收益率持续上升是否会进一步压制高估的科技股，这一担忧并未从根本上解决。Citadel的介入可能消除了本轮AI股票动荡中最直接的“导火索”，但悬在市场之上的结构性压力仍需时间检验。

事件要点

Citadel以折价超10%接手情境意识基金约160亿美元上市股票组合，原持有方因集中持仓叠加杠杆融资面临被迫平仓压力。交易消除了市场最大的已知被迫卖家，消息公布后美股、韩股芯片板块显著反弹。微软强劲财报也为市场情绪修复提供了助力，但本轮动荡的核心导火索被移除，不代表板块风险完全化解。

数据怎么看

费城半导体指数自年初至6月底峰值涨幅翻倍，随后回调近20%；全球半导体相关股市值从高点至本周低点蒸发约3万亿美元。美银7月机构调查显示，82%受访者认为“做多全球半导体”是当前最拥挤交易。情境意识重仓个股此前受损严重，Sandisk与CoreWeave跌幅接近60%；而在交易公布后，Nebius反弹超30%，Bloom Energy一度上涨40%。

风险关注点

后续需重点观察三方面指标：一是半导体及AI基础设施板块的整体杠杆率是否仍处高位，是否存在其他潜在被迫卖家；二是科技巨头AI资本支出的投入产出比能否经受住后续财报季检验；三是10年期美债收益率走势对高估值成长股的压制是否持续。若上述结构性压力未缓解，反弹后仍可能面临新的卖压测试。