港股现在能抄底吗？大空头Burry增持京东、高盛称已进入AI时代的投资逻辑与风险

以Michael Burry为代表的多空博弈近期在港股市场持续演绎，看涨阵营正在扩大。

电影《大空头》原型、曾因精准预言2008年美国次贷危机而闻名的Michael Burry，近日公开表示，当前是港股市场中寻找便宜股票的“绝佳时机”。其看涨逻辑在于预判全球AI芯片股热潮正在降温，资金将从韩国、日本及半导体板块流出，转而寻觅估值洼地。

与此同时，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚骏也指出，港股市场实际上已进入AI时代，只是主流指数尚未能反映这一现实。

两种视角从不同维度指向同一结论：港股当前低迷表现与市场内部真实活力之间存在明显背离，而这种背离本身可能构成投资机会。对于寻找低估资产的投资者而言，港股的吸引力正在上升。

Burry看涨港股：AI热潮降温后的低估机会

Scion Asset Management创始人Burry于7月17日在X平台表示：“现在是港股寻找便宜股票的绝佳时机，在韩国、日本及SOXX（半导体ETF）光环褪去后，港股应该会有不错表现。”

Burry这一判断有明确的市场背景。近期全球芯片股遭遇大幅抛售，市场对AI企业能否将技术投入转化为实际盈利的担忧持续升温，叠加资本开支高压，此前领涨全球的半导体板块承压。相比之下，港股今年的跌幅使其估值显得相对更具吸引力。

值得关注的是，Burry在本月初已付诸行动——据彭博社报道，他增持了中国电商公司京东（JD.com）的股份，并新建仓DraftKings和Flutter，显示其对港股及中概相关资产的看好并非仅停留在口头。

港股今年大幅跑输全球主要市场

从数据上看，港股的相对弱势十分明显。恒生指数今年累计下跌约7%，恒生科技指数跌幅更深，达15.22%，主要拖累因素包括消费支出疲软及市场对中概电商行业前景信心不足。

这与全球其他主要市场的强势表现形成鲜明对比。彭博数据显示，韩国基准指数今年暴涨62%，受益于两大芯片巨头强劲表现；日本日经225指数上涨26%；追踪半导体板块的iShares SOXX ETF更是飙升76%。

正是这种大幅跑输，让Burry认为港股符合“捡便宜”的条件——随着全球资金开始重新评估AI热潮的可持续性，此前被忽视的港股可能迎来补涨机会。

高盛：指数存在失真，港股实则已进入AI时代

高盛的视角提供了另一维度的解释——港股的低迷在某种程度上是指数结构滞后造成的“假象”。

高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚骏近日在媒体会上表示：“港股市场已进入AI时代，但主要股票指数尚未能反映这一现实，这是IPO市场火热与指数表现低迷之间‘冰火两重天’的根本原因。”

他指出，今年港股市场最活跃的主题就是AI，交易最活跃、表现最好、融资额最高的都是AI相关股票。然而指数成分股调整耗时较长，导致指数与市场真实状态错配。他预计，港股市场今年股权融资总额有望达到历史高位，IPO融资总额预计将超过2021年的历史峰值，下半年预计还将有更多AI公司在港上市。

在基本面判断上，王亚骏认为，在终端需求增长的支撑下，AI企业的资本开支将持续，为相关板块的长期表现提供基础。

多家机构唱多，但分歧依然存在

Burry并非个例。据彭博社报道，摩根士丹利近期也呼吁投资者买入港股，原因之一是对企业盈利前景持乐观态度，并认为限售股解禁的影响相对有限。

但看好港股的逻辑并非没有挑战。恒生指数今年的下跌反映出市场对中国消费复苏节奏及电商行业盈利能力的持续担忧，这些结构性压力短期内难以完全消散。王亚骏所描述的指数与市场“错配”，也意味着普通投资者若仅以指数为参考，可能低估港股内部的结构性机会，同时也可能忽视传统权重股仍面临的压力。

对投资者而言，Burry的抄底信号与高盛的AI叙事共同勾勒出港股的机会图景，但如何在指数整体压力与结构性亮点之间精准定位，仍是市场面临的核心问题。

数据怎么看：港股与全球的极端分化

恒指年内下跌约7%、恒生科技指数跌超15%，而韩国、日本及半导体ETF的涨幅落在26%至76%区间。这种极端分化为资金轮动提供了空间，Burry“捡便宜”的逻辑正是建立在这一估值剪刀差之上。

风险关注点：指数错配与基本面压力

一方面，指数成分调整滞后导致AI板块的活力被掩盖；另一方面，消费复苏缓慢、电商盈利承压等传统因素仍在拖累恒指。投资者需区分“指数表现”与“个股/板块机会”，避免以单一指数判断整体市场。

后续可观察哪些指标

一是下半年港股AI企业的IPO节奏及融资规模能否兑现预期；二是恒指及恒生科技指数成分调整的进度；三是全球半导体及AI芯片板块的资金流出态势，是否会持续向港股等低估值市场轮动。