比特币 UTXO 指标触发投降信号，本轮熊市周期底部快到了吗？
CryptoQuant 分析师 Darkfost 称，比特币 UTXO 亏损交易与盈利交易的比例降至本轮熊市最低，市场进入明显投降阶段。该指标曾在历史周期底部多次触发，长期持有者 SOPR 同步进入负值区域。
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据 Cointelegraph 报道，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币未花费交易输出（UTXO）数据显示，当前市场亏损交易与盈利交易的比例已降至本轮熊市周期的最低水平，表明投资者正进入明显的“投降”阶段。
该指标历史上曾多次在历史周期底部区域触发。上一次类似低点出现在 2023 年中期熊市深度阶段，当时比特币价格曾短暂跌至约 26,000 美元。分析师认为，这类阶段通常对应着极低的市场情绪，长期投资者会逐渐开始重新积累。
Darkfost 指出，这是本轮回调开始以来该信号首次被触发，表明亏损出售的 UTXO 数量正在显著增加，反映出更广泛的抛售与投降行为已经开始。他还补充称，长期持有者比特币的支出产出利润率（SOPR）正逐步进入负值区域。
历史周期中该指标在底部如何表现
从历史规律来看，当 UTXO 亏损交易与盈利交易的比例降至周期低位时，通常对应市场经过集中抛压后情绪处于极度悲观状态。此前几轮熊市底部区域该指标均出现过类似读数，部分分析师因此将其作为观察市场是否过度恐慌的参考维度之一。
后续可同步观察的链上信号
除 UTXO 盈亏比例外，长期持有者 SOPR 的走势同样值得留意。Darkfost 提到该指标正进入负值区域，与亏损 UTXO 数量增加的趋势形成呼应，显示当前以亏损离场的卖方比例正在上升。投资者可结合这两项指标的后续变化，辅助观察市场情绪与买卖结构的变化。