富达现货以太坊ETF计划新增ETH质押功能，季度收益怎么分配？

据CoinDesk报道，富达（Fidelity）计划为其现货以太坊ETF——富达以太坊基金（Fidelity Ethereum Fund，简称FETH）增加ETH质押功能，并引入季度现金分配机制。FETH目前的净资产规模约为8.98亿美元，在正常情况下，该基金最多可将持有的全部ETH用于质押。

根据相关安排，富达将保留85%的质押奖励，剩余15%分配给基金发起人、托管人以及节点运营商（包括Blockdaemon、Figment和Galaxy）。净质押奖励将优先用于覆盖基金的运营费用，剩余部分则每季度以现金形式分配给投资者。这一动作受到美国国税局（IRS）于2025年11月发布的安全港公告推动，该公告允许符合条件的加密信托在进行质押的同时，不丧失其授予人信托税收地位。

事件要点

此次调整主要涉及三方面：一是FETH拟开放ETH质押，理论上支持100%持仓质押；二是建立季度现金分配通道，将扣除运营成本后的净收益按季派发给投资者；三是明确奖励分成比例，富达保留85%，其余15%流向服务商及节点运营方。政策层面，IRS的安全港公告为这类加密信托开展质押业务提供了税收确定性。

收益分配结构怎么看

从现有安排来看，质押奖励并非全部直接分配给投资者。总奖励中85%由富达留存，15%分配给基金发起人、托管人和指定节点运营商。在此之后，净质押奖励还需优先支付基金日常运营开支，剩余资金才进入季度现金分配池。这意味着投资者最终获得的季度派息金额，取决于整体质押收益率、运营费用规模以及上述分层提取后的实际结余。

政策背景与后续观察

IRS在2025年11月发布的安全港公告是本次功能升级的关键推力。该公告明确，符合条件的加密信托即便开展质押活动，仍可维持授予人信托的税收身份。后续可留意该政策在实际执行中的细则解释，以及富达是否会根据监管环境进一步调整质押比例上限或费用结构。