加密货币交易量连续10个月下降、较高点跌75%，高盛如何看下半年转折？
高盛报告显示加密货币交易量已连续10个月下滑，7月与8月分别下降30%和21%，较高点跌75%。报告对下半年持谨慎乐观态度，分析监管改革与成本优化对板块的催化作用，并给出COIN、HOOD、IBKR、FIGR目标价。
- 高盛报告
- 加密货币交易量
- 监管改革
- 成本优化
- COIN
据潮享研究，高盛报告指出，加密货币交易量7月下降30%，8月下降21%，已连续10个月下滑，持续时间超过此前五个周期的中位数。交易量较峰值回落75%，但过去一周加密货币市值反弹21%。高盛认为，若市值能维持当前水平，交易量可能出现转折点。
监管层面，35%的机构投资者将监管不确定性视为最大障碍，32%则认为监管清晰度是核心催化剂。SEC近期提出创新豁免，且2026年超10家新数字资产公司获得OCC银行牌照，逾15家加密货币公司被纳入联邦银行体系。成本端来看，加密货币公司预计在2026年平均降低约5%的成本，推动营业利润率提升约5.8个百分点。
下半年谨慎乐观，板块估值处于五年低位
高盛对下半年持谨慎乐观态度，当前板块估值位于过去五年30%分位。其推荐标的包括COIN（目标价196美元）、HOOD（124美元）、IBKR（114美元，列入美国确信名单）及FIGR（43美元）。逻辑上，传统经纪商关注9月季节性反转及选举周期对市场的影响；加密货币相关标的则关注三大催化剂：市值反弹、成本下降与监管改革。
