比特币近期上涨由什么驱动？Bitfinex分析现货主导逻辑、6.8万支撑及获利盘风险

比特币近日涨至月度高点，Bitfinex分析师表示，本轮市场活动主要由现货买盘和空头回补驱动，而非新增杠杆资金，因此相比典型轧空行情具备更长的持续时间。由于在过去五个月买入比特币的投资者目前处于盈利状态，当前上涨趋势的主要风险来自获利筹码流入交易平台。

Bitfinex认为，美国财政部8月19日宣布扩大长期债券回购规模是推动近期市场活动的重要因素。上涨初期确实由空头清算驱动。当日，美国现货比特币ETF录得2.976亿美元流入。不过，后续的价格上涨主要来自现货买入。从持仓结构看，比特币价格虽然上涨了10%至11%，未平仓合约（OI）仅增加约4%，这表明现货需求和空头回补发挥了主要作用，而杠杆资金的影响有限。

Bitfinex指出，68000美元至69000美元区间目前是重要支撑位，接近过去五个月买家的平均成本。如果比特币维持在该水平之上，将保持这些投资者处于盈利状态，减少此前套牢筹码在反弹过程中抛售的压力。资金方面，美国现货比特币ETF在8月20日录得6.0629亿美元流入，为5月1日以来最大单日流入，其中BlackRock的IBIT贡献约82%。Bitfinex表示，若基金流入持续一周，将进一步强化市场需求结构。

不过，Bitfinex警告称，当前最大风险是大量处于盈利状态的比特币流入交易平台，这可能触发自2026年以来最大规模的获利盘。分析师指出，如果实际收益率再次升至此前压制比特币跌破65000美元的水平，宏观因素仍可能迅速对市场构成冲击。

本轮上涨与典型轧空有何不同

从数据上看，比特币价格本轮上涨约10%至11%，但未平仓合约仅增长约4%，说明行情并非由杠杆资金大举入场推动。Bitfinex认为，现货买盘和空头回补占据主导，意味着上涨结构相对扎实，持续时间可能比单纯由杠杆清算驱动的行情更长。

风险关注点在哪

一方面，68000美元至69000美元是短期重要支撑，对应过去五个月买家的平均成本。只要价格守住该区间，短期套牢盘和获利盘抛压有望受到抑制。另一方面，Bitfinex提醒，如果大量获利比特币转入交易平台，可能形成阶段性抛压；同时，若宏观环境推动实际收益率再度走高，也可能复刻此前压制比特币跌破65000美元的情形。

后续可观察哪些指标

Bitfinex提到，若美国现货比特币ETF的资金流入能持续一周，市场需求结构将进一步巩固。此外，投资者可同步关注交易所比特币净流入量以及实际收益率变化，这两者将分别反映短期抛压情绪和宏观流动性压力。