CLARITY Act通过概率为何降至10%？美国加密货币监管僵局与SEC、CFTC独立执法动向

Galaxy Research分析师Alex Thorn指出，随着2026年《CLARITY Act》通过的可能性显著下降，美国SEC与CFTC正加紧推进独立的加密货币监管行动。

该法案此前曾在参议院银行委员会获得两党支持，但目前因多项争议陷入停滞。首先，官员持有加密货币的道德规则尚未解决；其次，社区银行施压导致部分共和党议员立场软化；此外，法案中开发者保护条款也存在分歧。参议院多数党领袖未能在8月休会前推动投票，而9月会期仅约两到三周，Galaxy已将该法案通过概率下调至10%。

SEC豁免规则推迟后或重启，CFTC争夺预测市场管辖权

SEC方面，原计划的"Reg Crypto"豁免（为加密资产首次发行提供新路径）和"Innovation Exemption"（允许代币化证券在DeFi二级市场交易）已被多次推迟。据悉，该机构曾因传统证券业反对而退缩，但在法案前景黯淡的背景下可能重启相关工作，预计将在未来数周至数月内发布文本。不过，这些措施很可能是限时沙盒，将面临诉讼挑战并需数年才能完善。

与此同时，CFTC正积极主张对预测市场合约的管辖权，以回应纽约总检察长试图发布紧急命令在全国范围禁止Kalshi事件合约的做法，这延续了联邦与州之间在预测市场监管权上的拉锯战。

立法空白的填补路径与后续风险

Thorn认为，尽管该法案涵盖了注册许可、合规监测和消费者保护等全面框架，但目前推进更多受政治因素主导。SEC委员Hester Peirce计划11月离职，这也为相关规则的推进增添了紧迫性。上述监管行动旨在填补立法真空，但最终可能仍需经历漫长的司法审查和规则制定过程。