以太坊通胀削减有何隐患？Flashbots 战略负责人 Hasu 称生态投资不足才是核心问题

Flashbots 战略负责人 Hasu 表示，向被动持有者收取费用，使其为投资生态系统的项目（例如 Lido、Aave 与 DAT，这些项目共同资助以太坊客户端团队、多个 EF 衍生项目以及整体 DeFi 建设等）提供资金，实际上是合理的。他认为，以太坊的问题从来不是 ETH 发行过多，而是生态系统投资不足。

Hasu 进一步指出，减少通胀将不可避免地抑制投资。他也表示，以太坊研究社区向来不擅长预测这些二阶或三阶效应。

核心观点梳理

一是以太坊面临的主要矛盾并非 ETH 供应量过大，而是生态建设资金短缺；二是 Lido、Aave、DAT 等协议产生的部分费用实际承担着资助客户端团队、EF 衍生项目及 DeFi 基础设施的功能；三是若通过削减发行量（降低通胀）来减少被动持有者成本，可能连带压缩上述生态投入。

风险关注点

Hasu 所指的“二阶或三阶效应”，即政策调整的连锁反应：当通胀奖励下降，依赖相关资金流的生态项目可能缩减资助规模，从而影响客户端团队与 DeFi 建设。观察后续以太坊通胀调整提案时，需留意其是否会对网络生态投入产生间接压缩。