加密货币永续合约持仓量降至650亿美元：市场去杠杆、币安占39%，TradFi合约翻倍趋势解析

CryptoQuant研究主管Julio发布的报告指出，当前加密货币永续合约持仓量约为650亿美元，较2025年9月及2026年初约800亿美元的峰值下降约20%。这一变化更多反映市场出现了一定的去杠杆现象，而非新资金流入。从平台分布来看，市场呈现高度集中态势：币安（Binance）以约39%的市场份额占据主导地位，前三大平台合计占比约63%，前五大平台合计占比约81%，显示资金主要集中于头部交易所。

报告同时提到，传统金融（TradFi）永续合约正成为新的增长亮点。涵盖金属、原油及股票的TradFi永续合约作为可24小时交易的产品，自5月底以来规模已翻倍至超过20亿美元，使加密交易平台得以与传统交易场所直接竞争。不过，其当前规模仅占加密永续合约市场的约3%。该赛道同样由头部平台主导，币安、Gate和Bybit处于领先地位，表明拥有成熟基础设施与流动性的平台正在将优势延伸至传统资产领域。

核心数据与市场集中度

当前加密永续合约市场的关键数据包括：持仓总量约650亿美元，较峰值下降约20%；币安单一平台占比约39%，前三平台合计约63%，前五平台合计约81%。这种高度集中的格局意味着市场流动性与风险敞口主要依赖少数头部交易所。

TradFi永续合约增长与平台格局

TradFi永续合约聚焦金属、原油和股票，凭借24小时交易特性，自5月底以来规模翻倍至超20亿美元。尽管目前仅占加密永续市场的约3%，但币安、Gate、Bybit等头部加密平台已占据领先位置，显示其基础设施与流动性优势正在向传统资产赛道外溢。

后续观察要点

基于当前数据，后续可关注以下方向：加密永续合约持仓量是否继续回落或趋于稳定，以判断市场去杠杆进程；TradFi永续合约规模能否持续扩大及其占整体市场的比例变化；头部平台在传统资产类别的业务拓展与份额变动。