比特币短期持有者已连续9个月亏损：STH成本价约6.88万美元，风险与数据解读

CryptoQuant分析师Darkfost表示，数据显示持有期不超过155天的比特币短期持有者（Short-Term Holders, STH）已连续约9个月处于实现亏损状态，这一特征通常更符合熊市环境。

据估算，短期持有者的成本基础约为68,800美元，因此他们整体仍面临一定压力。目前，随着比特币尝试在65,000美元上方企稳，短期持有者预计将继续以约4%的亏损幅度出售。

数据要点与当前压力

从链上数据看，短期持有者的成本基础（Cost Basis）约为68,800美元，而当前比特币价格仍在65,000美元附近震荡。以此计算，该群体若在当前价位卖出，亏损幅度约为4%左右。这说明近期入场的投资者尚未回到盈亏平衡区间，整体仍处于“水下”状态，短期内或仍有一定的抛压存在。

为何说这是熊市特征

Darkfost指出，短期持有者连续长达9个月的实现亏损，在历史上通常与熊市环境更为一致。当新入场资金持续无法获利时，市场信心容易受到压制，并可能转化为阶段性抛压。

后续可关注哪些信号

短期来看，可关注比特币能否有效稳定在65,000美元上方。若价格持续低于短期持有者的成本基础，该群体可能继续维持亏损卖出行为，进而影响市场的短期走势。