Benchmark为何维持Strategy买入评级？目标价570美元与比特币资本框架转向解读
Benchmark维持Strategy买入评级，重申570美元目标价。分析师称新资本框架实现双向管理，12.5亿美元比特币出售授权与其约84.7万枚BTC储备相比影响有限。
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据The Block报道，Benchmark Equity Research维持对Strategy的买入（Buy）评级，并重申570美元目标价。按Strategy本周一92.68美元的收盘价计算，该目标价仍蕴含约515%的上涨空间。
分析师Mark Palmer在报告中表示，Strategy推出的数字信贷资本框架使其能够根据市场条件主动管理资本结构的两端：必要时回购普通股和优先股；出售比特币以满足义务；在股价未处于溢价时暂停额外发行。
Palmer认为，这一框架标志着Strategy从此前单向发行证券，转向双向主动管理资本。他表示：“这对股东来说是一个重大利好。”
报告还指出，该框架通过结构化的回购计划解决了市场对稀释的担忧，并增强了灵活性。Palmer同时认为，最高12.5亿美元比特币的出售授权，与Strategy约84.7万枚BTC的储备相比微不足道。
事件要点回顾
一是评级与目标价：Benchmark维持买入评级，目标价570美元，较最新收盘价仍有约五倍空间。二是资本管理转向：新框架支持回购股票、出售比特币及暂停增发，实现双向调节。三是市场关切回应：结构化回购计划意在缓解股权稀释担忧。四是售币规模评估：12.5亿美元授权相对于84.7万枚BTC储备占比有限。
数据怎么看
从估值空间看，570美元目标价与92.68美元现价之间存在显著差距，反映机构对其资本框架调整后价值的重新定价预期。从资产储备看，约84.7万枚BTC的总值远高于12.5亿美元的潜在出售规模，这也是分析师认为该授权对整体储备影响可忽略的主要原因。