高盛怎么看韩国股市下半年？维持KOSPI 12000点目标，预计涨势向能源与制造业扩散

高盛最新研报显示，韩国股市下半年的上涨趋势预计将从三星电子、SK海力士等AI存储龙头，进一步扩散至能源、原材料及工业制造等更多行业。与此同时，海外资金正在逐步布局AI产业链的上下游环节，以及其他具备独立逻辑的投资机会。

针对市场关于韩国股市出现泡沫的担忧，高盛认为，当前融资余额的增加主要来源于杠杆ETF净值的增长，而非投资者新增借款。目前韩国居民资产仍主要集中在房地产、现金及海外股票，国内股市仍有增量资金流入的空间。

高盛预计，2026年韩国企业整体净利润将同比增长约320%，2027年有望维持约35%的增长速度。该行维持韩国综合股价指数（KOSPI）未来12个月12,000点的目标位，这意味着较当前水平仍具备超过20%的上行空间，但同时也提示未来市场波动可能加大。

板块扩散与资金动向

从资金配置来看，外资并未仅停留在AI存储的头部标的，而是向AI产业链上下游延伸。此外，韩国居民资产配置中，国内股票占比相对有限，若后续资金从房地产、现金或海外资产中再平衡，韩股或迎来进一步增量。

盈利预期与目标价

高盛给出的盈利预测显示，韩国企业整体净利将在2026年实现跨越式增长，同比增速约320%，2027年增速回落至约35%。在此预期下，KOSPI 12,000点的目标价对应目前点位仍有逾20%的空间，但投资者需留意高基数下的预期兑现节奏。

风险与波动关注点

需要关注的是，尽管融资余额攀升，但驱动力来自杠杆ETF的净值膨胀，并非散户加杠杆入场。然而，若杠杆ETF规模剧烈波动，仍可能放大市场短期震荡。高盛亦明确提示，后续市场波动性预计上升，需警惕情绪与资金面的双向扰动。