比特币还能涨到15万美元吗？Tom Lee：现在只是第一波，关键看长期收益率

Tom Lee在CNBC节目中表示：“我相信真正持有加密货币的人其实很少。正因如此，我认为比特币可以轻松突破六位数（即超过10万美元），但它也可能受到加息的影响。至于加密货币会如何表现，我认为这将是一次很好的检验，不过我们已经看到长期收益率（利率）在上升。因此，如果我们看到美联储加息，而长期收益率实际上在下降，那本质上就意味着货币宽松。所以，关键可能在于长期收益率对美联储加息作何反应。”

他补充道：“我认为这只是上涨的第一波，因为本轮加密货币市场让很多人措手不及。我相信机构投资者正在买入与加密货币相关的股票，这一点非常明显——交易量大幅激增，这表明他们在押注第四季度会出现大行情。我认为15万美元仍是有可能的，其实离现在也不算太远。”

核心逻辑：持有者基数与利率变量

Lee的核心判断建立在"持有者稀少"这一前提上。他认为，由于实际持有加密货币的人群规模有限，比特币价格仍有较大上涨空间，突破10万美元在情理之中。不过，这一路径并非没有扰动。美联储的加息动作可能带来冲击，而更需要关注的并非加息本身，而是长期收益率（长债利率）如何回应加息。若出现"加息但长债收益率下行"的组合，实质上反映的是货币宽松环境，这对风险资产构成支撑。

机构动向与"第一波"信号

在Lee看来，当前行情并非终点，而是"第一波"。他观察到机构投资者正通过加密货币相关股票进行布局，且交易量显著放大，这被解读为机构在押注四季度市场。基于这些信号，他维持比特币可达15万美元的观点，并认为这一目标"并不算太远"。

后续观察指标

基于Lee的分析，短期需跟踪两大线索：一是美联储的加息节奏及其对市场的实际冲击；二是长期收益率（如美债长端利率）的走向。若长端利率在加息周期中回落，可能意味着金融条件实质性宽松，这将成为影响比特币等风险资产表现的重要边际变量。