Robinhood Chain两月数据解读：Pons与Fomo如何推动链上指标创新高

作者：Nancy，PANews

上周末，上线尚不足两个月的Robinhood Chain再次迎来链上活跃高峰。交易量、活跃用户等核心指标均创下新高，协议收入也明显增长，已超过部分较早推出的L2网络。

这样的增长速度与持续性在尚处早期的网络中并不多见。Robinhood Chain能在短期内快速聚集大量流量，背后正是资金、用户与资产通过不同入口向同一条链汇聚。

Pons成流量入口：Launchpad造资产与收入飞轮

Robinhood Chain最早的流量入口是Launchpad，通过持续发行新资产创造交易需求，让资金与流动性留在生态内。当前持续的Launchpad竞争中，Pons正成为最受关注的玩家。

一方面，Pons的链上数据持续创新高，已成为Robinhood Chain主要的交易流量入口之一。据Dune数据，Pons最新日部署代币数超过22,000枚，创上线以来新高，占Robinhood Chain日代币部署总量的67.8%；日交易量突破3.08亿美元，同样刷新历史纪录，占全链交易量的78.2%以上。同期Pons活跃钱包数达11.5万个，是第二名Pools的六倍以上。

此外，Pons正通过创作者激励进一步巩固生态位。平台将70%交易手续费分配给代币创作者，以提升发行方收益预期并刺激更多发币活动。官方数据显示，过去47天内Pons向代币创作者支付了约2,093万美元。

另一方面，随着交易流量持续向Pons集中，平台捕获的手续费也在不断增加，并通过回购销毁机制反哺PONS代币，形成增长飞轮。

根据Pons公开披露的经济机制，80%的协议收入将通过TWAP机制持续回购PONS并永久销毁。DeFillama数据显示，Pons累计收入已突破1,014万美元，单日收入一度超过100万美元，目前为Robinhood Chain上收入第二高的协议。

随着协议收入持续增长，PONS回购与销毁规模也在扩大。截至目前，官方披露的累计销毁量约占其总供应量的29%。

这一机制开始改变市场对平台代币PONS的定价逻辑。尤其与Meme赛道头部Launchpad Pump.fun相比，Pons在协议收入回购比例、代币销毁及近期收入增长方面展现出更强的价值捕获能力。在PUMP已有较高市值的背景下，PONS相对较低的估值为市场留下更大想象空间。

GMGN数据显示，PONS代币近期持续上涨，市值从一周前的不足3,000万美元飙升至峰值超4亿美元，成为Robinhood Chain上市值最高的代币。可以说，Pons已成为Robinhood Chain上持续产出新资产的主要入口。

Fomo打开增量空间：社交化交易降低参与门槛

如果说Launchpad负责创造资产与早期流动性，那么交易终端则承接这些资产带来的交易需求。

目前Robinhood Chain上的交易终端贡献了近全网一半的交易量。Dune数据显示，交易终端日交易量占全网的47%，日交易额约2.8亿美元，日活跃钱包超11万个，均创上线以来新高。

其中，Fomo是增长最快的产品之一。Robinhood Chain主网上线后，Fomo迅速成为链上重要交易入口。Fomo团队披露，在Robinhood Chain上每两个活跃钱包中就有一个来自Fomo。部分热门代币的交易地址中，Fomo用户常出现在盈利排行榜前列。

Fomo试图将复杂的链上交易转化为更接近社交应用的使用体验，让用户在信息流中刷代币、查看交易、跟单并直接完成交易。这种设计降低了链上交易参与门槛，也让交易本身具备更强的社交属性。

平台上较高的收益案例进一步增强了用户吸引力。据Fomo官方披露，截至目前平台已有26位交易者实现超100万美元盈利，过去30天盈利榜上有25位用户收益超过100万美元。另据@0xAvast分析，过去30天内Pump应用中仅有一个钱包实现超100万美元未实现盈利（PNL），而在Fomo上需超100万美元PNL才能进入盈利榜前30。

从用户结构看，Fomo的意义不仅在于贡献交易量，更在于拓宽了Robinhood Chain的用户边界。

交易规模方面，Dune数据显示GMGN在Robinhood Chain最新日交易量达11.15亿美元，占全网41.2%，排名第一；Fomo日交易量约1.01亿美元，占比约36%。

若仅看交易金额，GMGN显然更大。但进一步拆解地址数会发现两者用户画像差异明显：GMGN日活跃地址约17,700个，对应每个地址日均交易额约6.28万美元，主要为专业交易员、高频交易者及资金量较大的用户；Fomo日活跃地址超64,000个，但每个地址日均交易额仅约1,565美元，不足GMGN的一个零头，覆盖的普通用户面更广。

不过Fomo CEO Se Yong近期透露，现有链上数据可能低估了平台实际规模约20%至40%，原因是同时收集6至7条链的数据存在较大难度。此外，Fomo每日通过App Store新增约4万名用户。他认为这一规模不太可能全部来自现有加密用户，因此有相当一部分可能是此前不活跃于加密市场的新用户。

对Robinhood Chain而言，Fomo带来的不仅是交易量，更是将链上交易从专业交易员进一步扩展到更广泛的普通用户群体。

财富效应扩散与上币预期

对早期公链而言，财富效应往往是最好的名片，更容易吸引资金与用户持续流入。

近日，Robinhood Chain上的PONS、AI、NET等代币持续上涨，部分资产甚至创下历史新高。Dune数据显示，Robinhood Launchpad前100代币总市值已突破10亿美元，过去6天上涨123%。

链上已出现多个高收益案例。例如据链上分析师@ai_9684xtpa，某地址在46天前低点买入PONS，仅投入11.5万美元，目前浮盈超282万美元，收益率达2456.6%。另有清仓CASHCAT的地址获利约59.8万美元。

KOL持仓进一步放大市场关注度。例如加密KOL Bonkguy此前花费67,304 USDG买入1,096万枚PONS，目前尚未卖出，持仓价值接近380万美元；Ansem投入约5.76万美元买入NetNet Capital的NET及超2.1万美元买入AI代币；另有KOL接受社区代币COPPERINU约40%的代币分配并效仿ANSEM策略手动向社区空投，快速推高市值。

市场对Robinhood平台代币上币预期持续升温，也提升了链上代币关注度。Robinhood上线CASHCAT后，该代币市值大幅拉升。对市场而言，一旦代币获得Robinhood关注甚至上架其交易平台，可能带来更大用户流量、交易入口及品牌曝光，吸引资金提前布局。这与此前市场对BSC链Meme上架币安的期待逻辑一致。

Stock Meme与代币化股票：RWA的差异化实验

Stock Meme正成为Robinhood Chain的新差异化玩法，也为代币化股票打开了新的流动性入口。目前Robinhood Chain上的CASHCAT、STONKBROKER、INDEX、microduck等相关代币已获得一定市场关注，部分头部资产市值已较高。

与传统Meme币主要依赖叙事、社区情绪与资金博弈不同，部分Stock Meme开始尝试将Meme资产与代币化股票结合，为原本缺乏应用场景的股票代币引入新的链上流量。

加密分析师Qinbafrank指出，Robinhood Chain上已出现使用股票代币与Meme币组成LP池的玩法。交易这些Meme直接为股票代币创造交易量，同时将部分股票代币锁入LP池，这也是Robinhood Chain上代币化美股交易量后来超越Solana部分竞品的原因之一。

值得注意的是，Robinhood并未将"用股票做Meme"作为官方产品推出。Robinhood CEO Vlad Tenev此前在播客中提到，开发者创建了团队最初未预料到的流动性池，将Meme、加密资产与股票代币结合，Meme成为引导用户接触真实股票代币的入口，这一发展甚至超出公司预期。

从这个角度看，这可以视为链上无需许可部署的自然结果。Qinbafrank认为其意义主要体现在几个方面：

首先，RWA终于找到可用的冷启动方式。此前链上股票应用场景有限，如今Meme先吸引用户、手续费与注意力，再反哺股票代币交易量。

其次，股票代币开始真正成为"可编程构建块"。过去代币化股票大多停留在"可买可卖可查看"层面，如今出现更多链上组合，未来还可与借贷、指数、Agent等产品结合。行业正从"把股票搬上链展览"转向"将股票作为DeFi原语"，这才是代币化应有的方向：可组合，而非再造一个链上券商页面。

第三，链上流动性的配对资产正变得更丰富。未来Meme的报价资产可能不仅有ETH、SOL、BNB或稳定币，股票、国债、黄金等现实世界资产也可能成为新的流动性配对资产。

更重要的是，加密市场与股市边界正在模糊。它真正刺激的可能不是TVL，而是用户心智。用户现在可以在同一个资金池中同时接触加密原生资产的高波动投机与美股的传统定价锚，将投机流量与真实金融资产连接。这也会强化一个趋势：优质金融资产将持续在链上被代币化、重新定价、重新分配与重新组合。

他指出，Robinhood Chain也为其他传统金融提供了参考样本：当传统金融上链时，不必一开始就做成严肃的金融特区。先让链活跃起来，再将其资产嵌入现有的投机与DeFi行为中，可能比"先合规、再等用户来"更快。

从这个角度不难理解Robinhood Chain近期热度为何持续攀升。持续发币创造新资产，交易持续带来流量，财富效应吸引更多资金，RWA提供新的资产组合方式。这些玩法让更多用户与资金进入Robinhood Chain，正逐渐形成增长飞轮。

事件要点

1. Pons日交易量突破3.08亿美元，占Robinhood Chain全链的78.2%，日活跃钱包11.5万个；2. Fomo日活地址超6.4万，人均交易额约1,565美元，每日App Store新增用户约4万名；3. PONS代币市值一周从不足3,000万美元升至峰值超4亿美元，累计销毁约占总供应量29%；4. Stock Meme与代币化股票组成LP池，为RWA提供链上冷启动场景。

后续观察指标

1. Pons协议收入与PONS代币回购销毁规模的持续性；2. Fomo新增用户向链上活跃钱包的转化效率及多链数据统计差异；3. Stock Meme相关LP池中股票代币的锁仓量与交易量变化；4. Robinhood官方对链上代币的上币动态及合规态度变化。