Stellar链上RWA资产突破30亿美元但DeFi锁仓仅2.13亿：四只主力产品与链上应用瓶颈解析

据The Defiant援引预言机提供商RedStone的报告，Stellar链上代币化现实世界资产（RWA）在7月突破30亿美元，相比1月的7.85亿美元出现显著增长。与之形成对比的是，该链DeFi总锁仓价值（TVL）仅为2.13亿美元。其中，借贷协议Blend持有1.27亿美元，而接受RWA作为抵押品的池子仅略高于200万美元。这组数据表明，RWA资产在Stellar上的发行规模已经明显跑在链上实际可用性的前面。

增长主要由四只产品驱动：Amundi与Spiko合作的隔夜互换基金（约7.13亿美元）、Spiko T-Bill基金（5.36亿美元）、Ondo USDY（超5.33亿美元）以及VuMe Bond 2030（5亿美元）。RedStone分析指出，当前RWA的结算周期与7×24小时运转的链上借贷市场并不匹配，定价机制构成了主要瓶颈。目前RedStone已在Stellar提供55个符合SEP-40标准的价格数据源。此外，RedStone还提到，DTCC计划到2027年将其114万亿美元的托管资产引入Stellar。

四只主要产品贡献主要增量

从资产构成看，Amundi与Spiko隔夜互换基金约7.13亿美元，Spiko T-Bill基金5.36亿美元，Ondo USDY超5.33亿美元，VuMe Bond 2030约5亿美元。这四只产品合计构成了Stellar链上RWA规模突破30亿美元的主要来源，反映出传统金融工具在Stellar网络进行代币化发行的趋势。

发行端与链上应用的落差

RedStone指出，RWA的传统结算周期与链上7×24小时借贷市场存在错配，定价机制是当前的主要瓶颈。虽然RedStone已在Stellar部署55个SEP-40价格数据源，但链上实际承接情况仍有限。以借贷协议Blend为例，其总持仓约1.27亿美元，而接受RWA作为抵押品的池子仅略高于200万美元，资产发行速度明显快于链上可承接的规模。

后续可留意的指标

可观察的方向包括：DTCC计划到2027年将其114万亿美元托管资产引入Stellar的推进节奏；Stellar上RWA抵押池规模的实际增长；以及SEP-40价格数据源在DeFi协议中的采纳程度。这些因素将影响发行端增量能否向链上流动性转化。