能源永续合约如何纳入美国监管市场？HPC与TradeXYZ向CFTC提交四项建议

Hyperliquid政策委员会（HPC）与交易基础设施平台TradeXYZ日前联合向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交评论信，呼吁将能源永续合约纳入美国受监管市场，并建议监管机构为链上衍生品建立更清晰的合规路径。

信件援引了今年2月的实际案例。当时中东冲突引发原油出口中断，恰逢美国期货市场休市，海外投资者通过Hyperliquid平台上的原油相关永续合约进行风险管理。数据显示，冲突爆发后的首个周末，约有三分之二的价格变动通过链上交易完成。

这一建议恰逢CFTC近期加速数字资产衍生品监管布局。今年5月，CFTC批准首批基于加密货币的永续合约在美国境内作为期货产品交易；6月，该机构又就能源永续合约公开征求意见。

四项政策建议要点

评论信向CFTC提出四项具体建议：一是建立技术中立框架，用于评估能源永续合约及7×24小时连续交易模式；二是明确交易所可合法开展全天候运营；三是承认稳定币与代币化抵押品作为合格保证金；四是允许受监管市场采用链上基础设施完成订单执行、清算与结算。

后续观察指标与风险关注点

从2月链上交易数据看，当传统期货市场因周末或突发事件休市时，链上永续合约成为部分投资者对冲能源价格波动的替代渠道。后续需关注CFTC对能源永续合约征求意见的反馈时间表，以及技术中立框架是否会被纳入美国衍生品市场的正式监管指引。