比特币链上资本流出结束了吗？CryptoQuant分析师解读8月已实现市值与供需比信号

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.近日表示，比特币链上资本流在8月下半月出现方向性改善。数据显示，比特币已实现市值（Realized Cap）相对净头寸变化于8月24日回升至+0.1%，为5月28日以来首次转正；截至最新数据已进一步升至+0.21%，意味着近三个月的净资本流出状态告一段落。

与此同时，比特币30天显性需求与新增供应比率已连续6天高于1，最新读数为2.52，即过去30天内的显性需求约为同期新增BTC发行量的2.5倍。该指标曾在8月2日跌至-6.93的低点，后于8月21日短暂反弹至3.16。

指标绝对强度仍处低位

尽管方向出现转变，两项指标的绝对强度目前仍相对有限。2024年以来，已实现市值在正值区间的中位数为+3.24%，当前+0.21%仅处于所有正值样本中最低3%–4%的分位水平；而显性需求与新增供应比率在历史上高于1时期的中位数为7.65，目前的2.52也仅处于最低10%分位。这表明资本回流与需求复苏尚处于初期阶段。

后续需关注哪些信号

分析师认为，目前更重要的信号在于资本流动方向已从净流出转为小幅净流入，且市场需求再次超过新增供应。但仅凭现有数据尚无法确认一轮强劲的新需求周期已经开启。接下来需持续观察比特币已实现市值能否维持正值，以及30天显性需求能否进一步扩张、脱离当前历史低位区间。