Coinbase比特币溢价指数97天负值后转正：机构抛售压力缓解了吗？
Coinbase比特币溢价指数结束97天历史最长负溢价周期，自5月19日以来首次转正至0.0052%。数据显示机构抛售压力有所缓解，但正值尚零星，实质性需求回归仍需观察。该指数反映Coinbase与币安价差，持续负值通常意味美国市场买盘疲软，但不宜单独作为机构资金流出依据。
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Coinglass数据显示，Coinbase比特币溢价指数自5月19日以来首次出现正值信号，报0.0052%。这标志着截至8月23日、连续97天的历史最长负溢价周期正式结束。尽管这些正值目前仍较为零星，但其出现表明来自机构的抛售压力已有所缓解，有助于市场继续上行，后续仍需等待机构真正回归并产生实质性需求。
在此之前，该指数最长的负溢价纪录为今年1月16日至2月24日的连续40天，第二长纪录则是去年“1011暴跌”期间约30天的持续负溢价。
Coinbase比特币溢价指数用于衡量Coinbase Pro与币安之间比特币的价差。当该指数持续为负时，通常意味着Coinbase的报价相对偏低，反映美国市场买盘疲软或存在显著抛压。不过，不宜仅凭这一指标就直接得出机构资金正在流出的结论。
关键数据要点
本轮负溢价周期从5月19日持续至8月23日，累计97天，为历史最长纪录；此前最长为40天（2024年1月16日至2月24日），次长为约30天（2023年“1011暴跌”期间）。当前转正后的溢价率为0.0052%，但正值信号尚不连续。
如何看待当前信号
当前正值的零星出现更多指向抛压缓和，而非机构需求的全面回归。市场下一步需要等待机构真正回归并生成实质性需求。同时，结合其他链上数据和市场指标综合判断，比单独依赖Coinbase溢价指数更为稳妥。
