比特币交易所余额升至6月15日以来新高：供应紧缩如何缓解？

链上分析平台Santiment指出，比特币交易所余额已上升至6月15日以来的最高水平，此前在ETF流入叙事中被频繁提及的供应紧缩已基本缓解。数据显示，交易所BTC余额从6月12日的约133.7万枚下降至7月28日的约130.4万枚，减少约3.3万枚，降幅约2.5%。

随后趋势出现逆转，余额在7月28日触底后持续反弹，至8月16日达到约133.2万枚，期间约2.8万枚比特币流回交易所，相当于前期流出量的84%。近几日供应补充趋于平稳，余额维持在133.2万枚左右，仍较6月峰值低约5200枚。

Santiment表示，该指标可以与强劲的ETF资金流入共存，因为ETF的认购需求可以通过场外交易柜台和现有持有者来满足，无需从可见的交易所钱包中提取资产。这轮供应紧缩的形成耗时约六周，但基本解除仅用了不到三周时间。

数据变化要点

6月12日至7月28日，交易所BTC余额从约133.7万枚降至130.4万枚，六周内净流出约3.3万枚；而7月28日至8月16日的不到三周内，已有约2.8万枚流回，回补幅度达84%。目前余额稳定在133.2万枚左右，较6月初峰值仅差约5200枚。

后续观察方向

当前余额回升主要由交易所可见钱包补充驱动，但Santiment强调ETF需求也可通过场外交易满足。市场可继续跟踪交易所余额是否突破6月前高，以及ETF持续流入背景下，场内与场外供应的实际分担比例。