“做多BTC做空银行家”时代结束？一文看懂传统金融拥抱加密资产的逻辑与驱动因素

据CoinDesk报道，随着华尔街和全球金融机构加速进入数字资产领域，传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的边界正逐渐模糊。Bitwise首席执行官Hunter Horsley表示，“做多比特币、做空银行家”的时代已经结束，金融机构正转向加密行业的另一端，推动数字资产的普及。

Hunter Horsley提到，今年夏天，两家管理资产超万亿美元的金融机构在熊市环境中批准推出加密产品，表明大型机构正在拓宽客户接触数字资产的渠道。“今年，每个人都穿上了加密行业的球衣。现在，每个人都在为加密行业工作，”Horsley说。他指出，这些管理着超万亿美元客户资产的金融机构，在2022年加密市场低迷时期本不会开放相关服务，如今却正积极拥抱这一领域。

Sygnum首席投资官Fabian Dori也认为，银行与加密行业的关系已发生结构性改变。“过去‘做多比特币、做空银行家’的交易已经结束；银行已从抵制数字资产，转向通过托管、代币化和合规交易来建设、支持和分发数字资产。”这种变化主要由不断增长的客户需求和逐步明晰的监管规则驱动，而非短期市场周期变化。

Anchorage Digital首席执行官Nathan McCauley表示，过去两年，其客户结构越来越能反映传统金融与加密金融融合的趋势。大型金融机构通常选择与专业加密基础设施公司合作，而非自建技术系统。

近年来，越来越多的金融机构进入加密领域，包括Swissquote、星展银行（DBS）、西班牙对外银行（BBVA）、纽约梅隆银行（BNY Mellon）、瑞信相关机构，以及摩根士丹利（Morgan Stanley）和嘉信理财（Charles Schwab）等。

银行角色发生了哪些结构性变化

Bitwise与Sygnum高管均提到，金融机构对加密资产的态度已从早年的观望甚至抵制，转变为积极建设基础设施。具体表现为通过托管服务解决机构级资产安全需求，以代币化方式拓展资产类别，并在合规框架内提供交易通道。与此同时，大型机构不再执着于自建全套技术栈，而是选择与Anchorage Digital这类专业加密基础设施服务商合作，以降低技术投入和合规成本。

后续可关注的融合信号

首先，管理万亿美元级资产的金融平台在熊市中仍选择上线加密产品，说明机构配置需求具有跨周期特征。其次，监管规则的逐步明晰是银行愿意参与托管和分销的前提，后续需关注主要市场的合规细则落地进展。此外，随着更多传统券商和银行进入，客户获取数字资产的渠道将从离岸交易所转向受监管的传统金融平台，这一迁移对行业格局的影响值得持续跟踪。