比特币 Coinbase 溢价指数连续 90 天负值创历史新高，美国买盘是否在退潮？
CoinGlass数据显示，Coinbase比特币溢价指数连续90天负值创历史纪录。本文梳理该指数的定义、本轮数据与历史对比，并说明为何持续负溢价不能单独等同于机构资金流出。
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据 CoinGlass 数据，Coinbase 比特币溢价指数（Coinbase Bitcoin Premium Index）自 5 月 19 日至 8 月 16 日已连续 90 天处于负溢价区间，最新值为 -0.1066%，创下该指数发布以来最长连续负溢价纪录。
此前的最长连续负溢价纪录为今年 1 月 16 日至 2 月 24 日的 40 天，本次纪录也超过去年"1011 暴跌"期间约 30 天的连续负溢价情况。
Coinbase 比特币溢价指数用于衡量 Coinbase Pro 与币安（Binance）之间的比特币价差。该指数持续处于负值区间，通常意味着 Coinbase 的定价相对更低，反映出美国市场买盘力量较弱或面临更大的卖出压力。不过需要强调的是，不应仅凭这一单一指标就直接得出机构资金正在流出的结论。
连续负溢价的关键数据对比
本轮负溢价周期从 5 月中旬延续至 8 月中旬，累计长达 90 天，最新读数为 -0.1066%。横向对比来看，这一跨度显著超过 2024 年初的 40 天纪录，也高于去年市场剧烈波动期间约 30 天的持续时长。
指标含义与常见误读
当该指数长期为负时，说明 Coinbase 平台上的比特币价格相对于币安存在折价，通常与美国市场买盘偏弱或卖压较大有关。但原文数据强调，该指标仅反映两个主要交易所之间的价差关系，不应被单独用来直接推断机构资金的流向。
