ETH与SOL考虑下调代币通胀率：2031年或低于黄金增速，对持币和质押有何影响

灰度研究总监Zach Pandl表示，以太坊（ETH）和Solana（SOL）两大区块链网络正考虑调整代币经济模型，拟通过降低年通胀率来减少未来代币供应增长，从而增强资产稀缺性。作为支撑稳定币及代币化资产生态的重要原生资产，ETH与SOL的价格主要由供需关系决定。若相关代码升级提案获得批准，在其它条件不变的情况下，供应增长放缓有望为代币价格提供支撑。

据灰度分析，若上述调整落地，未来五年内BTC、ETH和SOL的供应通胀率将持续走低。预计到2031年底，比特币与以太坊的年通胀率约为0.4%，Solana约为1.1%，两者均低于黄金约1.8%的年供应增速以及美国约3.3%的CPI通胀水平。目前相关代币经济调整仍处于社区讨论阶段。其中，Solana相关提案已获得更广泛的社区支持，实施概率相对较高；以太坊提案则仍需进一步讨论。

若调整最终实施，质押用户可能面临代币奖励下降，因为部分质押收益来源于新代币的发行。不过，随着流通供应增速放缓，代币的稀缺价值可能上升，进而对价格形成一定支撑。对于未参与质押的ETH和SOL持有者而言，或可直接从中受益；而质押者的最终回报将取决于奖励减少与价格上涨之间的博弈。Zach Pandl总结认为，ETH与SOL正逐步演变为支撑稳定币和现实资产代币化的重要数字商品，此次旨在降低通胀的经济模型调整有望进一步强化其稀缺属性。

关键数据与稀缺性定位

从长期数据看，若2031年ETH与SOL的通胀水平分别降至0.4%和1.1%，其资产稀缺性将显著优于传统黄金。这也意味着，在机构资金持续配置稳定币和代币化资产的背景下，低通胀叙事可能成为影响ETH与SOL估值的重要变量之一。

持币者与质押者需要注意什么

对于普通持币者，供应增速放缓理论上有利于提升单位代币的稀缺价值。但对质押参与者而言，需权衡代币增发减少带来的收益下降与潜在的价格支撑之间的关系。此外，由于以太坊与Solana的提案目前均处于社区讨论阶段，短期内仍存在方案修改或推迟的可能性，应关注后续代码升级提案的实际审批与落地进度。