比特币期权25 Delta Skew降至7%说明什么？Glassnode数据解读与风险情绪变化

Glassnode发布的市场展望指出，比特币期权市场的情绪正在改善，短期下行偏度显著回落。其中，1周期限的25 Delta Skew已下降至约7%，表明近期的市场恐慌情绪已有所缓解。不过，期限更长的偏度指标仍维持在10%—12%附近，说明投资者对下行保护的需求依然存在。

目前，比特币看涨期权的未平仓合约规模约为150亿美元，高于看跌期权约100亿美元的水平；近期资金主要集中于61,000至67,000美元区间，且65,000美元行权价的看涨期权买入迹象明显。Glassnode认为，市场正转向更为激进的仓位配置，但尚未完全放弃风险对冲。

核心数据要点

从Glassnode监测的期权市场数据来看，当前有以下几个值得关注的数值：短期1周25 Delta Skew降至约7%，显示短期恐慌明显降温；长期偏度仍维持在10%—12%，意味着尾部风险对冲需求尚未消失；在持仓结构上，看涨期权未平仓合约（约150亿美元）显著高于看跌期权（约100亿美元）；行权分布上，近期资金集中在61,000—67,000美元区间，65,000美元看涨期权为关键布局点位。

25 Delta Skew反映什么信号

25 Delta Skew是衡量期权市场方向性情绪的常用指标。当该数值处于高位时，通常意味着看跌期权相对看涨期权更贵，反映市场对下行风险的担忧较大；当指标从高位回落，则说明短期谨慎情绪有所修复。此次1周期限指标降至7%，表明短期极端避险情绪已出现缓解，但长期指标仍处相对高位，显示投资者对中期价格波动仍存顾虑。

后续观察重点

基于当前数据，可继续关注两项变化：一是长期偏度能否从10%—12%区间进一步回落，这将反映市场对中期下跌风险的担忧是否真正消退；二是未平仓合约在行权价上的分布变化，若61,000—67,000美元区间的看涨期权持续累积，或表明市场对该价格区间的博弈将加剧。Glassnode指出，当前市场虽偏向激进布局，但风险对冲工具的使用说明参与者尚未完全转向单边乐观。