代币化股票市值半年增长超 140%：DeFiLlama 如何评测主流平台流动性与交易深度？

DeFiLlama 最新发布的《代币化股票研究报告》显示，代币化股票正成为增速最快的板块之一。报告指出，该板块活跃市值已从年初的 8.14 亿美元增长至 19.76 亿美元，涨幅超过 140%。

评测范围与测试标的

报告对 Binance、Bitget、Kraken、Bybit、Hyperliquid 及 Ondo Finance 等主流平台的股票产品架构、市场交易数据与流动性表现进行了横向评估。现货流动性基准覆盖 MSTR、SPY、QQQ、CRCL、NVDA 等主流股票；执行基准测试则涵盖 36 个股票永续合约与 8 种金属及商品永续合约。

流动性与深度测试数据

在五只主流股票现货市场流动性基准测试中，Bitget 的股票代币 rToken 买卖价差中位数仅为 0.83 个基点，在所有样本市场中具备最深的流动性。在覆盖 36 个股票永续合约及 8 类金属与商品永续合约的执行基准测试中，Bitget 在约 90% 的交易对中保持显著的深度领先。

平台竞争的关键差异因素

DeFiLlama 指出，随着代币化股票市场持续成熟，流动性与交易执行质量正成为平台竞争的关键差异化因素。更低的交易成本与更深的订单簿，使 Bitget 在机构与零售用户的交易效率方面体现出一定优势。

数据解读与评测维度

该报告将买卖价差中位数与订单簿深度作为衡量现货流动性的核心指标，并在永续合约领域通过对股票、金属及商品等多品类执行深度的横向对比，评估各平台的交易执行质量。