比特币与纳斯达克100相关性降至33%、与黄金升至50%以上，灰度解读其稀缺性与价值存储功能

灰度研究总监Zach Pandl表示，过去一年，在人工智能（AI）推动风险资产上涨的背景下，比特币的交易表现更偏向于高贝塔资产，但这种情况可能正在逆转。比特币与纳斯达克100指数的90天相关性已从60%以上降至约33%，而其与黄金的相关性则从年初的略高于0升至50%以上。灰度认为，这一变化可能表明投资者正重新关注比特币的稀缺性、货币独立性以及价值存储功能。

宏观背景：美国债务突破40万亿美元

与此同时，美国联邦债务近期突破40万亿美元，持续的财政赤字以及长期美国国债收益率的上升，促使市场再次关注能够对冲财政与货币基本面恶化的资产。在这一环境下，市场对于能够对冲法币体系风险的替代性资产需求上升。

灰度观点：比特币的稀缺性与替代价值

Pandl指出，比特币没有中央发行方，其发行规则透明，且最大供应量固定为2100万枚。在法定货币长期购买力被重新评估的环境下，比特币可以作为一种比黄金更具流动性的稀缺替代资产。灰度认为，比特币及其他稀缺数字资产可能正在进入一个更有利的市场阶段。

数据怎么看：相关性切换意味着什么

从数据角度看，比特币与纳斯达克100相关性的显著下降，意味着其价格波动逻辑可能正从科技成长股联动向独立叙事切换；而与黄金相关性的快速拉升，则显示市场在当前宏观不确定性下，更愿意将其视为一种对抗货币基本面恶化的工具，而非单纯的风险投机标的。

后续观察指标

若比特币的价值存储叙事持续强化，其价格走势与美国财政赤字扩张节奏、长期美债收益率变化的关联值得持续跟踪。此外，其与黄金的相关性能否维持在高位，也是判断其数字黄金定位是否被市场广泛接受的重要参考。