Airwallex为何领投Metal？一文看懂稳定币在跨境支付与企业金融中的实际价值

作者：顾宇，流元

2026年6月26日，代币化金融结算网络Metal宣布完成种子轮融资，由跨境支付巨头Airwallex及其旗下基金Capital49领投。

这笔投资之所以引人注目，不仅因为Airwallex是全球跨境支付领域的重要金融科技公司，还因为其创始人Jack Zhang恰好在一年前是对稳定币批评最尖锐的人士之一。

2025年6月，Jack Zhang公开表示，稳定币无法降低主流货币之间的汇款成本，且加密货币在过去15年中并未展现出明确的实际应用案例。在他看来，如果用户最终仍需在银行账户中收到欧元、英镑或其他法币，那么将稳定币兑换为本地货币的成本可能高于传统银行间外汇市场。这一观点在加密行业引发了激烈反驳。

从去年的“冷眼旁观”到如今的“重金投入”，这种鲜明对比反映出全球传统金融巨头在2026年面对加密渗透时达成的底层共识：你可以看空投机叙事，但不能否认稳定币与代币化网络带来的结算效率代际革新。

1. Metal是什么？

要理解Jack Zhang的态度转变，首先需要了解Metal想要做什么。

据公开信息，Metal是一个面向代币化金融的全球结算网络及Layer-1区块链，原生支持AI代理交易，内置身份验证（KYC）与权限授权系统，具备机构级合规与隐私能力。

其目标不止于稳定币支付，而是支持股票、债券、基金等所有金融产品的代币化结算，服务于数万亿美元的机构交易市场。

团队方面，Metal联合创始人Loong Wang是知名跨链协议Ren Protocol的创始人，在分布式系统与链上结算领域拥有深厚的技术背景；另一位联合创始人Catherine Porter此前曾担任Meta旗下全球知名的Libra（后更名为Diem）项目的全球合作负责人。

通过这笔投资，Airwallex将把代币化金融产品引入其支付网络，不仅包括稳定币，还包括代币化银行存款、货币市场工具、证券等一系列资产。

Airwallex的核心能力涵盖全球账户、本地收款、外汇、企业支付及跨境结算。如果Metal提供链上结算层，Airwallex则可以提供法币通道、企业客户、合规接口及全球支付场景。

就在本月，Airwallex宣布完成3.2亿美元H轮融资，估值飙升至110亿美元，资金充裕，并计划打造AI原生金融操作系统。

这确实是一笔双赢的战略投资与合作，在商界屡见不鲜，但特殊之处在于，Airwallex的创始人一年前还在批评加密货币与稳定币。

2. Jack Zhang依然固执

2025年6月，Jack Zhang在X平台发文称：“投资者总是问我稳定币的问题，以及它们如何降低外汇成本；但如果你是从美元汇到欧元，而收款人银行账户里最终需要的还是欧元，我真看不出稳定币如何能降低成本——将稳定币兑换为收款货币的成本远高于传统银行间外汇市场。”

“加密货币是一个我始终无法理解的领域。过去15年里，我仍然没看到加密货币如何真正带来帮助。即便稳定币波动性较低，我也看不出它们能为B2B交易带来什么好处，除非用于非常小众的货币市场，但这些市场的流动性极低。”Jack Zhang继续说道。

很快，加密领域的众多行业领袖卷入辩论，持续推广稳定币的实际应用与价值，但Jack Zhang不为所动，坚持己见。当时多数观点将其视为“防守型的传统金融既得利益者”——Airwallex的核心壁垒在于各国牌照与全球资金池，稳定币的崛起自然会冲击其商业模式。

如今，Jack Zhang正通过行动表明，他对稳定币的看法正在改变。然而，面对加密用户的嘲讽，他也强调自己对加密货币的态度并未改变，稳定币不属于加密货币。

“稳定币是在区块链上将法币代币化的货币，与加密货币不同，它们由底层储备资产1:1支持，因此与无支持的加密代币有着本质区别。”Jack Zhang今日在回应Dragonfly投资人Omar Kanji的嘲讽时说道。

尽管如此，这对稳定币与加密支付行业仍是好消息。

3. 稳定币与加密支付正被主流体系快速接受

Airwallex对Metal的投资并非孤例；过去一年，传统金融体系一直在竞相布局稳定币支付赛道。

Stripe相继收购Bridge与Privy，完善其稳定币支付与钱包基础设施；Mastercard收购BVNK，进军稳定币企业支付领域；摩根大通、花旗、美国银行、富国银行等大型银行也被报道计划在2026年推出代币化网络，以应对加密公司在7×24结算领域的竞争。a16z将这些动作视为金融正在跨越迁移上链临界点的信号。

与此同时，传统金融领袖的措辞也在发生变化。

摩根大通CEO Jamie Dimon长期对加密持怀疑态度，但在摩根大通推出机构支付美元存款代币JPMD后，他承认稳定币“确实存在”，并表示摩根大通必须参与其中以了解其发展。

Visa加密业务负责人Cuy Sheffield的判断更接近Jack Zhang修正后的版本：稳定币可能不会颠覆美国零售支付领域的卡网络，但在拉美、非洲及亚太等新兴市场，稳定币能够提供美元获取渠道与现代金融工具。

这些案例共同表明，稳定币正在被传统金融重新定义。它们不再仅仅是交易所内的美元替代品，而是正在成为企业金融、跨境支付、链上资产、银行存款与美元流动性的通用接口。

对Airwallex而言，稳定币不再只是“是否有用”的理论问题，而是“是否要占据一席之地”的战略问题。

如果稳定币持续发展，未来的企业客户可能不仅需要传统多币种账户，还需要稳定币账户；不仅需要本地银行收款，还需要链上美元结算。

这将改变支付公司的竞争边界。过去，支付公司在牌照、本地银行网络、外汇成本与API能力上竞争。未来，它们还需要在稳定币结算、链上合规、钱包基础设施与链上流动性管理上展开竞争。

因此，Airwallex对Metal的投资并非突然的“加密信仰”，而是提前入局新牌桌的门票。它可以继续质疑稳定币在G10货币走廊的成本效益，但不能忽视稳定币在新兴市场、企业金融与链上结算中呈现的结构性机会。

一年前，Jack Zhang问道：稳定币有什么用？

一年后，Airwallex领投Metal给出了答案：至少值得投资；你不能只站在场外旁观。

这笔投资的关键看点

Airwallex与Metal的合作并非简单的财务投资，而是支付网络与链上结算层的资源互补。Airwallex提供法币通道、企业客户与合规接口，Metal提供代币化资产的链上结算能力，双方试图覆盖从传统外汇到链上美元流动的全链路。

Jack Zhang的态度转变具有行业象征意义。尽管他仍坚持“稳定币不等于加密货币”的界定，但其从公开质疑到真金白银投入的行为，说明传统支付巨头已将稳定币视为不可忽视的基础设施，而非短期投机工具。

后续观察指标

一是整合落地进度。Airwallex何时将Metal的代币化结算能力接入其现有的全球账户与跨境支付网络，以及是否会在亚太、拉美等新兴市场率先推出稳定币企业账户。

二是传统金融机构的跟进速度。摩根大通、花旗等银行此前被报道计划推出代币化网络，其24/7结算产品的实际上线节奏，将直接影响稳定币与银行存款代币的竞争格局。

三是监管与合规边界。Metal内置KYC与权限系统，但其全球运营仍需面对不同司法辖区的稳定币监管框架，机构级合规能否在多法域落地仍是关键变量。