STRC与比特币相关性升至0.70：Strategy优先股跌破面值后增发购币受限
STRC与比特币90天相关系数升至近0.70，创2025年7月上市以来新高。本月STRC跌23%至76美元，远低于100美元面值，同期比特币跌破6万美元。年化股息率11.5%的STRC低于面值交易，已限制Strategy通过增发筹资购币的能力。
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据CoinDesk数据，Strategy永续优先股STRC与比特币的90天相关系数已升至近0.70，为该股票2025年7月上市以来最高水平。相关性持续走高意味着其价格波动与比特币的联动显著增强，原本作为相对稳定收益工具的吸引力随之下降。
行情显示，本月STRC累计下跌23%至76美元，显著低于100美元的面值；同一时期，比特币价格下跌近20%，已跌破60,000美元。两者走势高度同步，反映出市场对Strategy资产端的高度敏感。
风险关注点：跌破面值如何影响融资能力
目前STRC的年化股息率约为11.5%。然而，由于该优先股持续以低于面值的价格交易，Strategy通过额外发行优先股来筹集资金、进而购买比特币的空间已受到明显制约。股价长期折价不仅抬高后续融资成本，也可能影响其通过资本市场持续增持比特币的策略执行。
后续观察指标
投资者可关注三方面变化：一是STRC与比特币的相关性是否维持在0.70附近或进一步走高；二是Strategy是否有修复股价并恢复增发的动作；三是比特币价格若持续调整，是否会对优先股的股息偿付及资产负债表带来额外压力。