分析：加密货币缺乏可验证回报叙事，在机构资本争夺战中持续输给AI｜加密货币、人工智能 - 流元
CointelegraphMT研究显示，AI凭借清晰可量化的回报叙事在机构资本争夺战中大幅领先加密货币。2026年剔除AI股后标普500仅涨3.5%，AI指数涨近50%；5月比特币ETF净流出23亿美元，资金更倾向代币化国债。若加密行业无法构建可验证的机构级回报故事，将在机构资金竞争中持续处于劣势。
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据CointelegraphMT研究，传统金融市场正以加密货币难以匹敌的速度吸纳机构资本，预计到2026年这一差距仍难弥合。核心原因在于人工智能（AI）拥有清晰且可量化的回报叙事，而加密货币目前缺乏类似的价值主张。
数据显示，2026年剔除AI股票后，标普500指数仅上涨3.5%，而AI相关指数同期涨幅接近50%。美国五大科技巨头今年在AI基础设施上的资本支出预计将达到725亿美元，英伟达（Nvidia）季度营收高达816亿美元。
研究指出，AI领域的支出可以通过营收、资本开支和利润率等指标准确验证，而加密货币的价值主张对于传统资本配置者而言难以量化。当前尽管稳定币供应量处于历史高位，但更多资金正流向代币化国债，而非风险资产。
此外，今年5月美国现货比特币ETF的净流出达23亿美元，为今年表现最差的一个月。然而，长期持有者继续在场外市场（OTC）买入，Wintermute等做市商报告称在72,000美元附近存在稳定的购买需求。研究结论称，除非加密货币能够提供类似AI的可衡量且可重复的机构级回报叙事，否则在争夺同类机构资金时将处于显著劣势。