嘉信理财高管：比特币下跌并非因为塞勒抛售，而是失去了动量交易主导地位
嘉信理财数字资产研究总监表示，比特币近期疲软并非因 Michael Saylor 抛售，而是正失去动量交易主导地位。资金涌向 AI 股票与 IPO，加密市场流动性被抽离；交易者转投 Hyperliquid 等 DEX 的 pre-IPO 合成衍生品。Strategy 售币仅提供便利叙事，ETF 虽扩宽渠道但 BTC 仍
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据 CoinDesk 报道，嘉信理财（Charles Schwab）数字资产研究总监 Jim Ferraioli 表示，比特币近期疲软并非因为机构需求下降，也不是由于迈克尔·塞勒（Michael Saylor）抛售比特币，而是因为其正在失去作为市场主导性动量交易资产的地位。
他指出，加密投资者历来追随动量，而目前动量已经离开加密领域。资金正流向人工智能（AI）相关股票和 IPO 等热门叙事——SpaceX 的 IPO 估值可能高达 1.8 万亿美元，此外还有多项 IPO 合计募资超过 2000 亿美元，这些都在抽走加密市场的流动性。与此同时，加密交易者还通过 Hyperliquid 等去中心化交易所（DEX）上的合成衍生品合约投机 pre-IPO 股票。
Ferraioli 淡化了 Strategy 出售 32 枚比特币的影响，认为这只不过是为已经发生的更广泛趋势提供了一个方便的叙事借口。他指出，虽然比特币 ETF 拓宽了准入渠道，但该资产类别仍主要由散户和动量交易者主导。夏季历来是比特币的疲软季节，而目前投资者有其他更多选择，缺乏买入理由。