华尔街日报：Hyperliquid 正成为华尔街的加密货币“便利店”

作者：Vicky Ge Huang

编译：Jiahua，流元

今年二月的一个周六，当Vala Zeinali的手机弹出特朗普总统宣布对伊朗发动空袭的消息时，这位对冲基金大宗商品交易员冷静地打开了Hyperliquid。

去中心化加密平台Hyperliquid全年无休、7×24小时开放。今年以来，这家交易所已成为Zeinali等华尔街“周末战士”的首选之地——他们可以在传统市场开盘前数小时甚至数天，在这里建立或抛售大额头寸。

在2026年初特朗普宣布空袭之前，Zeinali已投入数千美元押注石油衍生品，预期中东将爆发冲突。当消息推动油价飙升时，他登录Hyperliquid平仓，锁定了高达243%的巨额收益。

Zeinali表示：“那一刻我心想‘太棒了’，因为通常这类油市波动会在周日开盘前消退。所以我觉得‘好，我现在真的可以平仓了’，于是我就这么做了，卖出了大部分头寸。”

越来越多传统金融和加密货币交易者正涌入该平台，对几乎所有资产进行押注——从比特币、标普500指数，到石油以及SpaceX等上市前巨头。

他们青睐的市场是永续期货——一种永不交割的衍生品合约，允许用户随时交易，并使用高杠杆放大仓位随市值变动的投注。

Hyperliquid由Jeff Yan于三年前创立，他曾在高频交易公司Hudson River Trading担任量化交易员。Yan表示，其灵感源自Sam Bankman-Fried旗下FTX交易所的灾难性崩溃。该事件让他意识到，加密市场需要一个高性能交易平台，让用户而非交易所本身掌控自己的资产。

Yan在一次采访中表示：“最关键的是，自我托管不应只是学术概念，而是用户会要求的基本功能。我很惊讶FTX事件后用户没有更强烈地要求这一点，但掌控自己的资金就是这么简单。”

作为交易所及底层区块链的开发者，Hyperliquid Labs仅有11名员工。据Blockworks Research数据，这家与区块链同名的交易所去年总收入约为8亿美元。

据CoinGecko数据，该区块链原生代币“HYPE”于2024年底推出，过去一年涨幅超过100%，市值约达160亿美元。

Hyperliquid的快速崛起凸显了加密货币与传统金融的深度融合。该平台推出的永续期货——尤其是挂钩股票和大宗商品等传统资产的品种——正吸引着华尔街的目光。

近日，风投公司Benchmark普通合伙人Eric Vishria在X平台分享了一张照片：照片中一位银行家正全神贯注地盯着纳斯达克上市当日，与AI芯片制造商Cerebras挂钩的永续期货价格。

今年初，标普道琼斯指数公司向Trade[XYZ]授权了标普500指数，后者在Hyperliquid上创建了部分最受欢迎的传统金融资产挂钩永续期货合约。

一些交易者被Hyperliquid吸引，是因为该平台提供了部分最受期待的新股合约。据Hyperliquid数据分析平台Hyperdash数据，与埃隆·马斯克旗下SpaceX（预计将于今年晚些时候上市）挂钩的永续期货，在Hyperliquid上的累计交易量已达约2.8亿美元。

尽管美国居民目前无法使用Hyperliquid，但这一情况可能很快发生改变。

上周五，美国商品期货交易委员会（CFTC）为美国注册平台的永续期货建立了监管框架。该机构还批准Kalshi上线比特币永续期货合约，并允许Coinbase美国客户通过其关联公司接入全球永续期货市场。

永续期货同样是高杠杆、高风险产品，可能大幅放大交易者收益，也可能带来毁灭性损失。例如，当特朗普在10月10日突然宣布对中国征收100%关税时，引发了严重抛售潮，抹去了超过190亿美元的杠杆仓位，其中Hyperliquid占100亿美元。

Yan表示，整个加密领域实际清算规模远超190亿美元，Hyperliquid之所以被单独点名，主要是因为其清算数据透明，且在许多平台无法完全访问时仍保持在线。

倡导更严格金融监管的组织Better Markets证券政策负责人Benjamin Schiffrin表示：“永续期货是复杂的金融产品，即便经验丰富的金融专业人士也难以完全理解，我认为其风险并未向散户投资者充分披露。这是非常危险的组合。”

这一切并未阻止美国及其他受限地区的交易者使用虚拟专用网络（VPN）访问该平台。交易者表示，他们被Hyperliquid吸引的原因在于无需身份验证或标准背景调查，这与传统经纪商和交易所执行的严格身份规则形成鲜明对比。

Hyperliquid在其使用条款中明确表示，屏蔽美国交易者，并禁止任何试图规避此限制的行为，包括使用VPN。

让交易者欲罢不能的是Hyperliquid流畅且用户友好的界面、丰富的可交易资产选择，以及紧密连接用户群体的强烈社区归属感。

居住在瑞士日内瓦的交易员Pascal Lin表示，他在2023年底发现Hyperliquid并迅速成为重度用户。早期，他能轻松进入平台的Discord频道，直接向Yan及Hyperliquid其他团队成员反馈意见，这给他留下了深刻印象。

Lin表示：“感觉就像我在亲自打造这款产品。”他本人也是其公司ARES Capital Management的交易主管。

在Hyperliquid上，Lin主要交易Hyperliquid区块链的原生代币HYPE，同时也参与石油永续期货交易。正是在这里，他抓住了油价从每桶约67美元飙升至近100美元的浪潮。

Lin说他对Hyperliquid如此上瘾，以至于在Apple Watch上为HYPE代币设置了实时价格提醒——这个“有毒”的习惯他并不推荐给其他交易者。

他表示：“只需轻轻一点，我就能进入Hyperliquid。无论我半夜何时醒来，都能一键查看HYPE的价格。”

Lin并非唯一对Hyperliquid及其代币着迷的交易者。Hyperliquid巨大吸引力很大程度上源于其庞大生态系统的文化，这个生态系统由围绕区块链工作的个体交易者和开发者共同支撑。

在X平台上，无论话题是什么，Hyperliquid交易者经常幽默地在几乎每条帖子的结尾加上“Hyperliquid”一词。

许多人还将平台的吉祥物——一只身穿绿色夹克、名为“Hypurr”的微笑猫咪——用作社交媒体头像。除了网络迷因，开发者们正积极围绕区块链构建对交易者友好的工具和数据追踪器。

Hyperdash联合创始人Lawrence Wu表示：“我认为如此庞大的社区能够形成，是因为它试图实现加密货币最初的愿景：建立由精英管理、无需许可的系统。这非常理想主义。”

Yan表示，Hyperliquid的终极目标是容纳整个金融行业。路线图上的下一步是进军预测市场和期权交易。自5月初推出以来，其首批追踪比特币价格的合约已产生数百万美元的衍生品交易量。