比特币短期持有者连亏98天，MVRV与SOPR数据怎么看？压力与支撑位分析

CryptoQuant分析师Axel Adler Jr表示，比特币短期持有者（STH）当前相对于入场成本处于亏损状态，但已实现亏损幅度有限，市场暂未出现大规模抛售或投降迹象。数据显示，STH MVRV目前约为0.94，已连续98天维持在1.0的平价水平之下，这意味着该群体已承受超过三个月的持续未实现亏损。目前短期持有者的已实现价格约为67,300美元，而现货价格约为63,200美元，平均未实现亏损约为6%。当前价格仍高于-1σ支撑位59,300美元，更深的压力区间位于-2σ的49,200美元，整体呈现可控回调，尚未构成结构性破坏。

从行为指标来看，STH SOPR（7日移动平均）运行在0.996附近，略低于1.0，表明该群体平均来看正在兑现小幅亏损，但亏损程度较浅且接近盈亏平衡线。该指标近期在0.996至1.002之间窄幅波动，曾于8月10日短暂触及1.0后回落，没有出现深度抛售浪潮的迹象。MVRV与SOPR两项指标相互印证：短期持有者虽承受一定压力并兑现小幅亏损，但尚未演变为恐慌性抛售。

分析指出，若要出现向上的修复，需要SOPR稳定在1.0上方，且MVRV回升至1.0以上（即现货价格突破约67,300美元的已实现价格）；而下行风险在于失守59,300美元的-1σ支撑，并向49,200美元延伸，同时SOPR进一步走弱。当前市场结构仍具备支撑，抛压确实存在，但尚未观察到投降式抛售信号。

关键链上数据一览

STH MVRV约为0.94，已连续98天低于1.0平价线；短期持有者已实现价格约67,300美元，现货价格约63,200美元，对应平均浮亏约6%。价格仍守在-1σ支撑位59,300美元上方，更深压力区位于-2σ的49,200美元。行为指标方面，STH SOPR（7日移动平均）约0.996，近期主要在0.996至1.002之间窄幅波动，显示小额亏损出清为主，尚未形成深度抛压。

上行与下行风险怎么看

向上修复的前提是SOPR能够稳定在1.0以上，且现货价格有效突破约67,300美元的已实现价格，推动MVRV回到1.0上方；若价格失守59,300美元的-1σ支撑，并伴随SOPR持续走弱，则需警惕抛压向49,200美元区间延伸。当前结构仍受支撑，亏损幅度尚属可控，未见结构性破坏。

后续可跟踪哪些指标

一是STH SOPR能否持续站稳1.0上方，这反映短期持有者是否从平均亏损恢复至平均盈利卖出；二是STH MVRV能否回升至1.0以上，意味着现货价格重新站上该群体的平均持仓成本；三是59,300美元附近支撑是否有效，若该位置失守，可能加大市场的结构性压力。