Coinbase曾出价25亿美元，为何BVNK最终18亿卖给了Mastercard？

稳定币基础设施公司BVNK被Mastercard以18亿美元收购的内幕近日曝光。BVNK早期投资方Concentric透露，在此次收购竞价过程中，美国加密货币交易所Coinbase一度占据优势，据称出价高达25亿美元，但最终因双方战略与文化契合度不足而退出竞争。

Concentric创始合伙人Kjartan Rist表示，BVNK创始团队在选择收购方时并非只看报价，更看重长期合作伙伴关系与文化契合度。“尽管Coinbase可能给出了更高的价格，但双方的合作默契并不理想。”相比之下，作为传统金融服务公司的Mastercard，在支付基础设施与稳定币应用方面更容易与BVNK形成协同效应。

据报道，Mastercard早在BVNK收购谈判初期就已介入，在Coinbase未能推进交易后，Mastercard重新成为主要买家，最终以18亿美元完成收购。

Visa也参与了此次竞购。Visa此前曾对BVNK进行投资并持有董事会观察员席位，一度具备优势。不过Visa最终放弃直接收购，转而选择与多家稳定币公司开展开放式合作。

BVNK成立于2018年，主要为企业提供稳定币支付、跨境结算及资金管理基础设施。其早期投资方Concentric于2019年以400万美元估值投资该公司，本次交易为其带来了显著回报。

竞购方策略差异

对比三方竞购路径可见，Coinbase采取高价策略但未能解决文化契合问题；Visa虽具早期投资优势和董事会席位，最终转向与多家稳定币公司保持开放合作；Mastercard则凭借在支付基础设施与传统金融服务领域的积累，在Coinbase退出后重新成为主要买家并完成收购。BVNK团队放弃更高报价选择Mastercard，体现出其对长期协同效应的重视程度高于报价本身。

早期投资方回报情况

Concentric于2019年以400万美元估值投资BVNK，Mastercard本次18亿美元的收购价意味着该笔早期投资获得了显著回报。不过，目前尚未披露Concentric的具体持股比例及退出安排。