比特币MVRV Z-Score降至0.42：低估区间还是尚未投降？链上数据怎么看
比特币MVRV Z-Score降至约0.42，较历史均值1.7低近4倍。CryptoQuant分析师指出BTC处于低估区间但尚未投降，7天已实现盈亏转正至2.39亿美元显示卖压缓解，当前缺乏周期底部确认信号与新增需求动能。
- 比特币
- MVRV Z-Score
- 链上数据
- 已实现盈亏
- 周期底部
CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.近期在X平台发文表示，比特币MVRV Z-Score已回落至约0.42，较1.7左右的历史平均值低近4倍。该指标目前所处区间通常被视作低估区域，但其数值尚未跌入负值区间，意味着市场尚未经历周期底部常见的“投降”式抛售。
与此同时，比特币7天已实现盈亏（Realized P/L）已由负转正，当前约为2.39亿美元。分析师指出，这反映出短期链上卖压正在缓解。从整体状态来看，目前市场处于低估与短期企稳的交汇阶段，但既缺少确认周期底部所需的极端恐慌信号，也未出现由新增需求带动的明确上行推力。
当前链上数据的组合信号
MVRV Z-Score与已实现盈亏两项指标共同呈现出“估值偏低、抛压减弱”的组合特征。不过，仅凭单一估值指标的回落，尚难以作为趋势反转的确凿依据。分析师提示，在低位运行期间，仍需警惕需求端持续乏力可能带来的震荡风险。
后续值得留意的观察维度
若MVRV Z-Score后续进一步下探至负值区间，可能意味着更多持有者处于账面亏损状态，市场恐慌情绪升温；而7天已实现盈亏能否持续维持正值，可作为判断链上抛售压力是否真正消退的参考之一。在出现明确的资金流入或链上需求改善信号之前，市场大概率维持现有盘整格局。