渣打银行维持比特币2026年10万美元预测，称市场误解了Saylor的Strategy策略调整

渣打银行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick表示，市场误解了Michael Saylor对Strategy Inc.比特币策略的调整，近期比特币的抛售压力主要源于这种策略困惑，而非比特币长期前景发生实质变化。Kendrick维持其此前预测，即比特币有望在2026年底达到10万美元。

截至发稿时，比特币交易价格约为64,322.89美元，Strategy股票MSTR上周五收于94.64美元。目前STRC优先股的隐含名义价值约为100亿美元，Kendrick认为，在比特币资产的支持下，该优先股处于高度超额抵押的状态。

Strategy策略调整的核心变化

与以往单纯将比特币作为储备积累资产不同，Strategy Inc.正将其持有的比特币转变为支持STRC优先股的底层抵押品。这一结构性调整改变了市场对公司资产负债表与股权工具之间关系的理解，也是造成近期投资者困惑和抛压的主要原因。

STRC优先股的超额抵押状态怎么看

根据Kendrick的分析，STRC优先股约100亿美元的隐含名义价值在现有比特币资产支撑下，已处于高度超额抵押位置。这意味着优先股的信用支撑相对充裕，策略逻辑并非减持或看空比特币，而是将其作为金融工具的抵押基础。

后续可关注的观察指标

短期需关注市场对Strategy抵押模式的理解是否修复，以及STRC与普通股之间的价差变化。中期则可持续跟踪渣打银行等机构对2026年比特币目标价的模型假设是否因宏观环境或监管动态而调整。