Robinhood 为什么要自建 Layer2 公链？八年加密布局与 Robinhood Chain 战略解析

2026年7月1日，互联网券商 Robinhood 在伦敦老皇家海军学院举办主题为“The World is Flat”的发布活动，正式推出 Robinhood Chain 公网主网。同日，Stock Tokens 全面开放交易，Agentic Accounts 向美国加密用户开放，Robinhood Earn 同步上线。当日公司股价上涨 8.35%。

这并非简单的产品更新。从2018年上线加密货币交易功能，到如今推出自有 Layer2 公链，Robinhood 完成了从旁观者到深度参与者的转型，也成为传统金融巨头切入加密世界最具解剖价值的样本。

第一阶段：初入加密——从交易功能到自有钱包

Robinhood 与加密货币的首次交集始于2018年。当时，这家以“零佣金”颠覆美国证券经纪行业的互联网券商在 App 内上线加密货币交易功能，用户可在同一账户内交易股票、期权与加密货币，形成一站式体验的雏形。

初期业务定位相对保守。平台仅上线15种加密资产，且从未提供质押服务。这一谨慎源于监管环境的不确定性——当时美国 SEC 对加密资产的监管框架尚不明朗，Robinhood 选择以最小资产清单试水，在满足用户需求的同时将合规风险控制在可管理范围内。

约2022年，Robinhood 推出自托管加密货币钱包，业务定位从“交易通道”升级为“资产入口”。用户不再仅在平台内买卖加密资产，而是获得真正的链上自主权——资产可存取、转账，并参与更广泛的 DeFi 生态。

这一阶段的核心在于“定位”。Robinhood 历时四年从零搭建加密基础设施，功能虽基础，却为后续全面扩张奠定根基。更重要的是，钱包产品为其积累了链上用户运营经验，为未来公链战略建立了认知基础。

第二阶段：拥抱加密——收购、投资与产品扩张

如果说第一阶段是试水，那么2024年至2025年则是 Robinhood 真正“入池”的时期。

标志性事件是2024年6月宣布以2亿美元现金收购老牌合规交易所 Bitstamp，交易于2025年上半年完成。Bitstamp 成立于2011年，在卢森堡、英国、新加坡和美国等地运营，持有超50张全球加密牌照。收购完成后，Robinhood 支持的加密资产从美国市场的15种、欧洲市场的30余种扩展至 Bitstamp 带来的85种以上。

更重要的是，Bitstamp 为 Robinhood 带来了机构交易通道——其交易量的90%来自机构用户，每笔交易平均收费5个基点。这意味着 Robinhood 的加密业务不再仅服务于散户，而是进入了利润率更高的机构市场。

几乎同时，Robinhood 宣布收购加拿大平台 WonderFi，拓展北美市场；欧洲业务覆盖范围也从4个国家扩展至30国。投资层面，Robinhood 于2025年底参与 Lighter 的6800万美元融资。Lighter 是2022年创立的链上永续与现货交易所，该轮融资由 Peter Thiel 旗下的 Founders Fund 和 Ribbit Capital 领投，投后估值约15亿美元。Robinhood 以投资者身份介入，代表了更深度的利益绑定。

产品方面，2025年6月，Robinhood 在欧盟推出 Stock Tokens，允许用户交易200余只美股和ETF的代币化版本，标志着其开始尝试将传统金融资产代币化。

此阶段，加密业务开始贡献显著财务数据。2025年第二季度，公司加密货币交易收入达1.6亿美元，同比增长98%，交易量达350亿美元。第三季度，加密交易收入进一步增至2.68亿美元，同比增长339%，交易量达800亿美元。加密业务已成为 Robinhood 业绩增长的核心引擎。

这一阶段的战略逻辑清晰：通过收购获取合规牌照与机构客户，通过投资绑定核心生态伙伴，通过产品创新探索资产代币化的可能性。Robinhood 不再将自己定位为“带有加密功能的股票交易 App”，而是开始系统性地构建覆盖散户与机构、现货与衍生品、传统资产与加密资产的综合金融平台。

第三阶段：深度布局——Robinhood Chain 与综合金融平台

2026年7月1日，Robinhood 加密战略迎来关键节点——Robinhood Chain 公网主网正式上线。该 Layer2 网络基于 Arbitrum 技术栈构建，面向现实世界资产（RWA）代币化与 DeFi 应用，且“非常适合 meme 币”（Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 语）。

Robinhood Chain 的推出，标志着 Robinhood 加密战略从“连接器”升级为“建设者”。近年来，传统金融公司进入加密行业的常见方式是接入现有公链——平台负责用户与界面，底层结算、Gas、流动性与 DeFi 应用则发生在第三方网络上。这一模式上线快，但对已拥有近2800万注资账户的 Robinhood 而言，长期痛点在于：用户在自己的 App 内，资产与结算却在他人的领地。

Robinhood Chain 的诞生正是为了解决这一矛盾。它让 Robinhood 从“界面提供商”转变为“金融轨道所有者”——交易、结算、抵押、收益与资产流转均在自己的链上完成。

围绕 Robinhood Chain，完整生态正在成型。上线首日，Uniswap、Chainlink、Lighter、0x、LI.FI、Rialto 等数十个加密项目宣布接入，dYdX 则直接放弃原有品牌，推出名为 Arcus 的新永续交易所。与此同时，Stock Tokens 全面开放，用户可通过 Robinhood Wallet 在120多个国家交易代币化股票。Robinhood Earn 允许用户通过自托管钱包出借 USDG 稳定币，预期年化收益约7%。Agentic Accounts 则允许合格用户将 AI 模型接入 Robinhood 的交易基础设施。

至此，Robinhood 已逐步将股票、加密货币、代币化资产、稳定币收益、永续期货、预测市场与 AI 交易工具整合进同一金融账户体系。Vlad Tenev 透露，公司目前拥有9条产品线，年收入达数亿美元级别，覆盖股票交易、期权、加密货币、Robinhood Gold 订阅、现金管理、即时提款、代币化、私人银行与预测市场。这家曾以零佣金经纪商身份为人所知的公司，正演化为综合金融平台的终极形态。

业务数据与生态版图

加密业务对营收的拉动显著。2025 年第二季度，加密货币交易收入 1.6 亿美元，同比增 98%，交易量 350 亿美元；第三季度收入 2.68 亿美元，同比增 339%，交易量 800 亿美元。收购 Bitstamp 后，平台加密资产种类从美国市场 15 种、欧洲 30 余种扩充至 85 种以上，并获得占比九成的机构交易通道。Robinhood Chain 上线首日，链上稳定币规模据报道达 2.4697 亿美元。

行业启示：传统金融入链是融入还是重建

就在 Robinhood 推出自有公链的同时，Coinbase、Binance 等原生加密交易所也在积极推进代币化股票，试图将传统股票交易引入链上。而 Robinhood 则通过自建公链、推出永续合约与 DeFi 工具，反向深入加密腹地。两条路径殊途同归：让用户在同一系统内完成传统资产与加密资产的交易、持有与收益获取。

Robinhood 的路径揭示了一个日益清晰的行业趋势：传统金融机构进入加密世界，并非仅仅为了接入现有生态，而是希望凭借多年积累的合规能力、品牌信誉、用户基础与全球渠道，在链上重建自有金融体系。这对现有加密巨头构成显著威胁。

从2018年谨慎上线币种，到2026年自建公链，Robinhood 用八年时间完成了对加密世界的深度布局。其路径表明：当传统金融的巨轮驶入加密深海，它们要做的不是融入现有链上世界，而是以合规架构与庞大用户基础在脚下重建新大陆。这种以用户倒逼协议的姿态，或将成为未来十年传统金融与加密融合的主叙事。