AI行业有泡沫吗？Kimi B端负责人：基本面扎实，API涨价因算力成本与芯片产能紧张

据21财经报道，月之暗面（Moonshot AI）Kimi B端负责人黄振新在近日一场沟通会上表示，当前AI行业确实存在泡沫，但基本面非常扎实。他指出，企业目前已经能够清晰计算AI投入的回报率（ROI），由AI带来的生产力变革已经实质发生。

针对近期模型厂商普遍上调API价格的现象，黄振新指出，核心原因在于全球算力成本持续上升，且芯片产能无法满足Token需求的爆发式增长。他强调，评估模型的性价比不应仅看输入和输出的单价，更应关注Cache命中率。据悉，Kimi原厂Cache命中率目前已超过90%，能够显著降低实际算力成本。

黄振新还透露，Kimi未来将继续在底层架构上寻求创新，以延续Scaling Law。其经过大规模验证的Muon优化器，目前已被业内多个主流大模型采用。谈及企业AI落地的“最后一公里”，他认为，随着大模型基础能力持续增强，应用层的技术范式也将不断简化。

沟通会核心观点

本次沟通会主要释放三方面信息：一是AI行业虽有泡沫，但企业侧ROI已可量化，生产力提升已兑现；二是API涨价由算力成本与芯片产能瓶颈驱动，Cache命中率是衡量真实使用成本的关键指标；三是底层架构创新仍是延续模型性能增长的核心路径，Muon优化器正被行业广泛接受。

Cache命中率为何影响实际成本

在大模型推理场景中，Cache命中率是衡量计算资源复用程度的重要指标。Kimi原厂Cache命中率超过90%，意味着大量请求可命中缓存、减少重复计算，从而显著压低实际算力开销。企业在评估不同模型使用成本时，除输入输出单价外，也需将这一指标纳入考量。

后续可关注的动向

一方面，Kimi在底层架构上的持续投入能否进一步延长Scaling Law的有效期，将是观察其技术竞争力的重要窗口。另一方面，若应用层技术范式随基础模型能力增强而持续简化，企业AI落地的实施门槛和整体成本变化也值得关注。